20260707-迈科期货-_迈科工业硅三季度报告_西南加速复产_工业硅低估值下或偏震荡丨2027.07.07_6页_1mb

迈科工业硅三季度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2027年第二季度工业硅市场走势及三季度的市场预期，重点围绕供给端、库存端以及下游多晶硅需求展开。整体来看，工业硅市场在低估值背景下或将继续呈现震荡走势。

主要观点

• 价格走势：二季度工业硅盘面冲高回落，现货价格以稳定为主，基差震荡。
• 供给端变化：西南地区工业硅产量逐步恢复，尤其在丰水期到来后，用电成本下降，带动当地硅厂利润回升，复产意愿增强。但当前西南产量仍处于中性略低水平，需关注后续丰水期是否能持续推动产量大幅增长。
• 库存压力：截至6月末，工业硅现货库存、市场库存及现货行业库存均处于历史高位。若西南地区产量持续增加，库存压力可能进一步加剧，需关注下游的消化能力。
• 多晶硅需求：6月份多晶硅产量环比增长6.96%，但同比下降1.04%。光伏终端需求仍偏弱，行业开工率维持在33%左右，整体供需仍呈现宽松格局。西南地区丰水期带来的低成本产能复产，对二季度后期产量有一定支撑作用，但若无政策调控，需求疲软局面或持续。

关键信息

1. 工业硅产量数据（2027年6月）

• 全国产量：约368,560吨，环比增长11.79%，同比增长11.36%。
• 新疆产量：约213,400吨，环比下降1.19%，同比增长16.36%。
• 四川产量：约28,500吨，环比增长220.22%，同比下降6.25%。
• 云南产量：约34,530吨，环比增长110.42%，同比增长87.66%。

2. 库存情况（截至6月末）

• 工业硅工厂库存：265,550吨，周环比增长3.87%。
• 市场库存：200,500吨，周环比增长1.06%。
• 现货行业库存：466,050吨，周环比增长2.64%。
• 交易所仓单：31,709手（折合158,545吨），处于历史中性偏低水平。

3. 多晶硅市场表现

• 多晶硅产量：约95,300吨，环比增长6.96%，同比下降1.04%。
• 行业开工率：约33%。
• 需求趋势：光伏终端需求延续弱势，整体供需宽松，需关注是否有行业管控政策出台。

市场展望

三季度西南地区丰水期深入，若硅厂产量持续增长，库存压力可能进一步上升，对价格形成下行压力。同时，多晶硅需求疲软可能继续抑制工业硅的上涨动力，市场或维持震荡格局。建议关注西南复产节奏、库存变化及下游需求政策动向，以把握市场走势。