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行业观点总结

公募基金市场动态

• 公募基金规模突破26万亿：截至2022年2月，境内合计152家机构管理了9491只公募基金产品，资产净值合计26.34万亿元，创下历史新高。
• 公募REITs扩容：华夏中国交建REIT获批，作为2022年首单央企高速公路REITs项目，该产品具备抗风险能力强、现金流稳定等优势，是优质的底层资产之一。
• 市场表现分化：尽管中国资本市场遭遇股债双杀，但公募基金规模仍连续6个月正增长，权益基金跌幅扩大，而REITs类基金表现突出，上周涨幅超2%。

全球市场动态

• 美股强势反弹：纳斯达克、标普500和道琼斯工业指数分别上涨1.98%、1.79%和0.31%，纳指近半月涨幅超10%。
• A股市场低迷：沪深A股指数全面调整，科创50和创业板指跌幅较大，今年以来主要指数跌幅均超过11%，其中科创50和创业板指跌幅超过20%。
• 港股与大宗商品表现：恒生科技指数持续下跌，周跌幅达2.35%；开年以来表现较好的大宗商品在前一周调整后反弹，NYMEX原油月涨幅超20%。

A股市场涨跌幅排名

涨幅前五股票：

股票名称	收盘价（RMB）	1日涨跌幅	5日涨跌幅	本年涨跌幅
九联科技	10.90	20.04%	19.26%	-13.63%
津荣天宇	37.24	20.01%	16.78%	4.96%
佳禾智能	17.47	19.99%	17.88%	-17.56%
润和软件	21.29	14.03%	6.18%	-6.50%
雅本化学	25.39	12.84%	-5.82%	32.52%

跌幅前五股票：

股票名称	收盘价（RMB）	1日涨跌幅	5日涨跌幅	本年涨跌幅
凯因科技	21.85	-17.23%	-24.13%	-20.14%
久祺股份	30.86	-16.14%	4.08%	-35.20%
C祥明	40.81	-16.06%	0.00%	-16.06%
C兆讯	34.03	-14.67%	0.00%	0.00%
华是科技	52.21	-13.10%	-8.24%	-12.69%

重点报告总结

江河集团

• 行业地位：国内幕墙行业龙头，业务覆盖海内外二十多个国家。
• 业务拓展：进军医疗健康行业，收购澳大利亚最大眼科医院Vision，实现医疗业务跨越式发展。
• BIPV布局：公司已获得超5亿元光伏幕墙订单，预计全年中标订单将超十亿元，BIPV幕墙业务将成为新增长点。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司营收分别为244.94/286.37/323.62亿元，归母净利润分别为8.01/10.02/12.52亿元，EPS分别为0.69/0.87/1.09元，对应PE分别为10.0/8.0/6.4倍。
• 投资建议：首次推荐，给予“买入”评级。

美凯龙

• 行业背景：领先的水务信息化解决方案提供商，业务持续扩张驱动业绩快速成长。
• 市场前景：智慧水务行业规模预计2026年达370亿元，公司具备核心技术优势，与清华大学合作获奖。
• 客户增长：2020年新增50万以上合同161个，客户结构持续优化。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为5.03、6.84、9.18亿元，归母净利润分别为1.04、1.45、2.00亿元，EPS分别为0.97、1.35、1.86元，对应PE分别为32.03、23.00、16.68倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

东鹏饮料

• 行业现状：能量饮料市场快速增长，红牛市占率下滑，本土品牌东鹏饮料迅速崛起。
• 竞争优势：高性价比产品、创新包装、持续的产品矩阵扩展。
• 全国化扩张：公司通过IPO募集资金用于产能扩张，加速全国化进程。
• 盈利预测：预计2022-2024年营收分别为89.2/110.2/135.3亿元，归母净利润分别为15.3/20.1/24.9亿元，对应EPS分别为3.81/5.03/6.22元，当前PE分别为38/29/23X。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

可靠股份与豪悦护理

• 行业趋势：成人失禁用品行业低渗透、高增长、低集中度，等待政策催化。
• 市场前景：预计2025年市场规模达162亿元，2030年达408亿元，CAGR分别为21.2%和20.7%。
• 国内竞争格局：以可靠股份、豪悦护理等为代表的国货品牌正在崛起，具备ODM能力与自有品牌优势。
• 投资建议：建议关注可靠股份、豪悦护理、恒安国际等国货品牌。

李子园

• 产品定位：甜牛奶属于“口味+健康”型软饮料，具有差异化竞争优势。
• 市场潜力：公司正处全国化扩张关键时期，产品潜力有望进一步释放。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为2.62/3.22/4.09亿元，对应EPS分别为1.21/1.49/1.89元，PE分别为27.19/22.15/17.46X。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

重要新闻

• “一带一路”绿色发展：鼓励新能源企业“走出去”，推广节能低碳型交通工具，全面停止新建境外煤电项目。
• 交通领域科技创新规划：从基础设施、装备、服务三个维度和智慧、安全、绿色三个价值维度布局研发任务。
• 新能源补贴问题：国家考虑一次性发放新能源发电项目欠补，以改善企业现金流和财务指标。

投资评级说明

• 公司评级：买入（预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数20%以上）；增持（5-20%）；持有（±5%）；卖出（劣于上证指数5%以上）。
• 行业评级：推荐（行业指数优于市场指数10%以上）；中性（介于市场指数±10%）；回避（劣于市场指数10%以上）。

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