20251219-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_22页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本周棉花及棉纱市场整体呈现震荡态势，国内郑棉主力合约价格上涨，而国际美棉价格则略有下跌。市场供需格局受出口销售、商业库存、进口成本及终端消费等因素影响，呈现出一定的复杂性。以下是主要分析内容的总结：

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一、周度要点小结

行情回顾

• 郑棉主力2601合约价格上涨，周度涨幅约 1.19%
• 美棉3月合约价格下跌，周度跌幅约 0.30%

国内市场动态

• 供应端：全国棉花公检量已超550万吨，预计商业库存加速增长；11月棉花进口量环比增加3万吨，同比增幅 9.4%
• 需求端：下游纺企旺季采购结束，进入淡季，市场出货速度偏慢，预计短期棉价震荡为主

未来交易提示

1. 关注外棉价格变化
2. 关注需求变化
3. 关注库存情况

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二、美棉市场情况

• 美棉非商业多头头寸增加2912手，空头持仓增加379手，净空持仓减少2533手
• 美棉出口销售净增13.59万包，较前周减少8%，较前四周均值减少 23%
• 国际棉花现货价格为 73美分/磅，较上周下跌 0.95美分/磅

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三、国内期货市场情况

棉花期货

• 郑棉2605合约期价上涨，周度涨幅约 1.19%
• 棉花期货前二十名净持仓为 -137320手

棉纱期货

• 棉纱期货2603合约涨幅约 0.35%
• 棉纱期货前二十名净持仓为 -915手

仓单情况

• 郑商所棉花期货仓单为 3870张
• 棉纱期货仓单为 9张

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四、期现市场价差与基差

郑棉近远合约价差

• 郑棉5-9合约价差为 -160元/吨

棉花与棉纱现货价差

• 棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为 5735元/吨

基差情况

• 棉花3128B与郑棉2601合约基差为 +1130元/吨
• 棉纱C32S现货价格与棉纱期货2603合约基差为 830元/吨

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五、现货价格情况

• 棉花3128B现货价格指数为 15145元/吨
• 棉纱C32S现货价格指数为 20880元/吨
• 棉纱OEC10s（气流纱）现货价格指数为 14760元/吨
• 棉纱OEC10s（精梳纱）现货价格指数为 23870元/吨

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六、进口棉（纱）成本及利润情况

• 进口棉滑准税报 13830元/吨，较上周下跌 86元/吨
• 进口棉配额报 12760元/吨，较上周下跌 138元/吨
• 滑准税利润估价 733元/吨，较上周上涨 212元/吨
• 配额利润估价 2379元/吨，较上周上涨 264元/吨

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七、国内棉花商业库存

• 截至2025年11月底，全国棉花商业库存 468.36万吨，较上月增加 175.3万吨，增幅 59.82%
• 纺织企业棉花工业库存量为 93.96万吨，较上月底增加 5.14万吨

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八、进口量与季节性分析

• 2025年11月棉花进口总量约 12万吨，同比增幅 9.4%
• 2025年1-11月累计进口棉花 89万吨，同比减少 64%
• 2025年11月棉纱进口量为 11万吨，环比减少 3万吨

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九、纺织企业库存情况

• 截至11月底，纱线库存天数为 26.33天，较上月增加 0.21天
• 坯布库存天数为 32.34天，较上月增加 0.37天

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十、终端消费情况

• 2025年11月我国纺织服装出口额为 238.7亿美元，同比下降 1.2%，环比增加 7.20%
• 纺织品出口额为 122.8亿美元，同比增加 1%
• 服装出口额为 115.9亿美元，同比下降 10.9%

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十一、国内服装零售额

• 截至2025年10月31日，国内服装类零售额累计值为 8645.4亿元
• 环比上涨 13.90%
• 累计同比上涨 2.9%

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十二、期权市场

• 棉花主力合约平值期权隐含波动率有所变化，具体走势见图35

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十三、股市关联市场

• 新农开发市盈率走势显示与棉市有一定联动性，具体见图36

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十四、免责声明

本报告信息来源于公开资料，瑞达期货研究院力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证，据此投资风险自担。本报告不构成投资建议，客户应结合自身情况判断。

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十五、瑞达期货研究院简介

• 成立于1993年，全国设立40多家分支机构
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