20231028-国联证券-五粮液-000858.SZ-国联证券-公司季报点评-业绩超预期_浓香龙头基础扎实_3页_280kb

五粮液公司季报总结

五粮液发布2023年三季报，业绩超预期。前三季度营业收入62536亿元，同比增长1211%；归母净利润22833亿元，同比增长1424%。Q3单季度营业收入17030亿元，同比增长1699%；归母净利润5796亿元，同比增长1857%。公司现金流同比增长10758%，得益于消费回升和费用控制。

毛利率基本稳定，净利率增加053pct。前三季度毛利率同比减少011pct，净利率同比增加053pct。期间费用率趋降，第三季度业绩超预期。公司合同负债充足，预示强劲未来发展。

2023-2025年盈利预测：营收年增速12-13%，净利润复合增长率135.6%。维持“买入”评级，目标价20586元，基于浓香龙头地位和改革推进。风险包括消费复苏不及预期和行业竞争加剧。