20260403-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_173kb

申银万国期货研究所分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师陆甲明发布，内容聚焦于期货市场与原料及现货市场的最新动态与走势分析，主要涉及LL（线性低密度聚乙烯）与PP（聚丙烯）两大聚烯烃品种，同时涵盖上游原料、中游市场及消息面对行情的影响。

期货市场分析

价格走势

• LL价格：
  • 1月：前日收盘价8072元/吨，前2日收盘价7857元/吨，涨跌215元，涨幅2.74%。
  • 5月：前日收盘价8625元/吨，前2日收盘价8380元/吨，涨跌245元，涨幅2.92%。
  • 9月：前日收盘价8435元/吨，前2日收盘价8153元/吨，涨跌282元，涨幅3.46%。
• PP价格：
  • 1月：前日收盘价8161元/吨，前2日收盘价7878元/吨，涨跌283元，涨幅3.59%。
  • 5月：前日收盘价9130元/吨，前2日收盘价8764元/吨，涨跌366元，涨幅4.18%。
  • 9月：前日收盘价8663元/吨，前2日收盘价8321元/吨，涨跌342元，涨幅4.11%。

成交量与持仓量

• LL成交量：1月9888，5月810708，9月398167。
• PP成交量：1月11467，5月930583，9月387494。
• LL持仓量：1月18701，5月271405，9月211813。
• PP持仓量：1月28277，5月282079，9月235100。
• 持仓量增减：
  • LL：1月+1826，5月-7434，9月+9383。
  • PP：1月+1657，5月-3585，9月+18639。

价差分析

• LL价差：
  • 1月-5月：-553元，前值-523元。
  • 5月-9月：190元，前值227元。
  • 9月-1月：363元，前值296元。
• PP价差：
  • 1月-5月：-969元，前值-886元。
  • 5月-9月：467元，前值443元。
  • 9月-1月：502元，前值443元。

原料及现货市场分析

上游原料

• 甲醇期货：现值3245元/吨，前值3018元/吨。
• 山东丙烯：现值8805元/吨，前值8765元/吨。
• 华南丙烷：现值1085美元/吨，前值1050美元/吨。

(半)制品价格

• PP回料：现值5600元/吨，前值5600元/吨。
• 华北粉料：现值9030元/吨，前值8930元/吨。
• 地膜：现值9000元/吨，前值9000元/吨。

中游市场

• LL市场：
  • 华东市场：现值8600-9800元/吨，前值8600-9700元/吨。
  • 华北市场：现值8500-9800元/吨，前值8450-9700元/吨。
  • 华南市场：现值8800-9700元/吨，前值8800-9800元/吨。
• PP市场：
  • 华东市场：现值9100-9250元/吨，前值8900-9150元/吨。
  • 华北市场：现值9000-9150元/吨，前值8900-9050元/吨。
  • 华南市场：现值9300-9650元/吨，前值9100-9600元/吨。

消息面分析

• 原油价格：
  • 纽约原油（2026年5月）：结算价111.54美元/桶，上涨11.42美元，涨幅11.41%，交易区间97.5-113.97美元。
  • 布伦特原油（2026年6月）：结算价109.03美元/桶，上涨7.87美元，涨幅7.78%，交易区间99.08-109.74美元。
• 影响因素：周四特朗普发言引发油价反弹，带动聚烯烃盘面上涨。本周需关注美以伊冲突的最新进展。

评论及策略建议

聚烯烃市场

• 走势：周四聚烯烃市场出现反弹。
• LL与PP：
  • LL：中石化与中石油价格保持平稳。
  • PP：拉丝PP价格中石化与中石油亦保持平稳。
• 基本面分析：
  • 中东局势的不确定性导致油价震荡，影响聚烯烃价格。
  • 宏观环境对化工品价格影响反复，需关注政策与市场情绪。
• 后市展望：
  • 关注装置实际开工情况。
  • 需求支撑是当前行情的关键因素，需留意下游需求变化。

风险提示与免责声明

• 风险提示：
  • 报告结论存在预测偏差风险。
  • 宏观环境与产业链变化存在不确定性。
• 免责声明：
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