20251216-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_173kb
报告摘要
申银万国期货研究所分析总结
核心内容概览
本报告由申银万国期货研究所陆甲明分析师撰写，主要分析了期货市场及原料与现货市场近期的走势情况。报告涵盖了LL（线性低密度聚乙烯）与PP（聚丙烯）期货的价格、成交量、持仓量、价差变化，以及相关原料与制品的现货市场行情，并对聚烯烃市场进行了评论与策略建议。
期货市场分析
LL与PP期货价格走势
| 月份 | LL现价（元/吨） | LL前价（元/吨） | LL涨跌（元/吨） | LL涨跌幅（%） | PP现价（元/吨） | PP前价（元/吨） | PP涨跌（元/吨） | PP涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1月 | 6522 | 6476 | 46 | 0.71% | 6178 | 6129 | 49 | 0.80% |
| 5月 | 6557 | 6486 | 71 | 1.09% | 6254 | 6168 | 86 | 1.39% |
| 9月 | 6583 | 6519 | 64 | 0.98% | 6277 | 6211 | 66 | 1.06% |
从上述数据可以看出，LL与PP期货价格在1月至9月间呈现温和上涨趋势，其中5月涨幅最大，LL上涨71元（1.09%），PP上涨86元（1.39%）。
成交量与持仓量变化
| 项目 | LL（1月） | LL（5月） | LL（9月） | PP（1月） | PP（5月） | PP（9月） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 成交量 | 131615 | 458385 | 5952 | 271855 | 478514 | 9946 |
| 持仓量 | 150173 | 488788 | 9185 | 219370 | 486544 | 24484 |
| 持仓量增减 | -33948 | 9111 | 310 | -73814 | 43232 | 4180 |
LL期货的持仓量在5月显著增加，而PP期货的持仓量在5月也大幅上升，表明市场关注度较高。
价差分析
| 价差类型 | LL现值（元/吨） | LL前值（元/吨） | PP现值（元/吨） | PP前值（元/吨） |
|---|---|---|---|---|
| 1月-5月 | -35 | -10 | -76 | -39 |
| 5月-9月 | -26 | -33 | -23 | -43 |
| 9月-1月 | 61 | 43 | 99 | 82 |
LL的价差在1月至9月间呈现波动，而PP价差则有所扩大，表明市场对PP的需求或成本变化可能更为敏感。
原料与现货市场分析
原料市场
| 原料名称 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） |
|---|---|---|
| 甲醇期货 | 2128 | 2103 |
| 山东丙烯 | 6065 | 6090 |
| 华南丙烷 | 609 | 603 |
原料市场整体价格略有上涨，其中甲醇和丙烯价格有所回升，丙烷价格则小幅上涨。
制品市场
| 制品名称 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） |
|---|---|---|
| PP回料 | 5600 | 5600 |
| 华北粉料 | 6040 | 6000 |
| 地膜 | 8700 | 8700 |
制品市场中，PP回料价格保持稳定，而华北粉料价格有所上涨。
市场评论及策略
聚烯烃市场表现
- 走势：聚烯烃期货止跌反弹。
- 现货情况：LL线性中石化价格平稳，中石油部分下调150元；PP拉丝中石化与中石油价格均保持平稳。
- 基本面：下游需求端总体开工率见高位，需求稳步释放。
- 影响因素：前期盘面受原油及商品整体弱势影响，聚烯烃估值走低。
- 短期关注点：
- 原油价格是否止跌；
- 上游供需消化节奏；
- 国内消费潜力。
数据来源
- Wind
- 卓创资讯
风险提示
- 报告结论存在预测偏差的风险；
- 宏观环境与产业链变化具有不确定性。
其他声明
- 分析师声明：陆甲明具有期货交易咨询执业资格，报告数据来源合规，分析基于其职业理解。
- 免责声明：本报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性、时效性或可靠性。市场有风险，投资需谨慎。报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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