20260226-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_173kb

申银万国期货研究所分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所陆甲明分析师撰写，主要分析了期货市场中聚烯烃（LL和PP）的价格走势、成交量、持仓量以及价差变化，并结合原料和现货市场情况，对聚烯烃的市场走势进行了评论与策略建议。

期货市场分析

价格走势

LL和PP期货价格均出现小幅回落，其中5月LL跌幅最大，为0.63%，PP在5月也出现明显下跌。9月价格相对稳定，跌幅较小。

成交量与持仓量

LL和PP的成交量在5月出现大幅增长，而PP的持仓量变化更为显著。总体来看，市场活跃度在5月有所提升，但近期有所回落。

价差分析

LL的价差在1月-5月有所扩大，而PP的价差则在5月-9月出现明显收窄，显示市场对LL的预期略强于PP。

原料与现货市场分析

原料市场

原料市场整体表现平稳，甲醇价格略有下跌，其余原料价格未发生变化。

中游市场（现货）

LL和PP现货价格在不同区域呈现差异，整体维持在相对稳定区间。

原油市场动态

• 纽约原油（WTI）：2026年4月期货结算价为65.42美元/桶，较前一交易日下跌0.21美元，跌幅0.32%，交易区间为65.12-66.6美元。
• 布伦特原油：2026年4月期货结算价为70.85美元/桶，较前一交易日上涨0.08美元，涨幅0.11%，交易区间为70.44-71.76美元。

国际原油价格在长假期间有所上涨，对聚烯烃成本支撑有所增强。

评论及策略建议

市场评论

• 聚烯烃整体小幅回落，LL和PP均呈现震荡下行趋势。
• 中石化对LL部分上调100元/吨，中石油则相对平稳。
• PP方面，中石化和中石油均保持平稳，市场缺乏明显上涨动力。
• 基本面来看，国际原油价格重心上移，对化工品的提振预期增强。

投资策略

• LL：建议逢低买入保值，关注复工后终端采购节奏。
• PP：市场表现较弱，短期以观望为主，等待进一步信号。
• 市场整体波动较小，投资者需注意风险控制，关注宏观环境和产业链变化。

风险提示

• 报告结论存在预测偏差的可能。
• 宏观经济环境和产业链因素存在不确定性。
• 市场价格可能因突发事件发生剧烈波动。

声明与免责

• 本报告数据来源于wind、卓创资讯等合规渠道。
• 分析观点基于作者职业理解，力求独立、客观、公正。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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