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报告摘要

2025-03-24 甲醇早报总结

核心内容

1. 甲醇2505合约走势分析

基本面：当前国内甲醇供需矛盾不突出，上游高利润持续，但需警惕中线利润分配差异引发的下游拖累影响。产区季节性检修仍在持续，但上游库压不大，支撑市场。贸易环节货量不多，本周部分补空需求尚存，但总体追涨积极性压制市场高度。
基差：江苏甲醇现货价为2695元/吨，05合约基差141元/吨，现货升水期货，偏多。
库存：截至2025年3月20日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为68.97万吨，较上周期下降7.88万吨；沿海地区整体可流通货源下降3.86万吨至43.81万吨，偏空。
盘面：20日线走平，价格在均线下方，中性。
主力持仓：主力净多，多增，偏多。
预期：预计本周甲醇价格震荡，MA2505操作区间为2530-2570元/吨。

主要观点

2. 多空因素分析

利多因素：

部分装置停车或有检修计划，包括山西华昱、河南鹤壁、安徽碳鑫等，以及久泰、新奥和内蒙荣信3月中下旬的检修计划。
3月份进口预期偏少，港口去库存超预期。
烯烃开工处于高位，传统下游需求进入旺季。
产区甲醇工厂库存偏紧。
央行表示择机降准降息，宏观政策面利好商品和金融市场。

利空因素：

前期停车装置有重启计划，如宁夏畅亿、华谊。
鲁北地炼工厂开工低位。
伊朗天气回温，关注当地装置重启节奏。
近期甲醇涨幅明显，但成本转嫁困难，关注下游负反馈。
高利润下上游工厂积极出货。

关键信息

3. 国内甲醇现货价格

地区	3月14日	3月18日	3月19日	3月20日	3月21日	周涨跌
江苏	2670	2650	2655	2693	2693	0.86%
鲁南	2398	2398	2398	2398	2398	0.00%
河北	2445	2445	2425	2425	2425	-0.82%
内蒙古	2230	2225	2233	2235	2237.5	0.34%
福建	2690	2685	2675	2700	2705	0.56%

4. 甲醇基差

项目	3月14日	3月18日	3月19日	3月20日	3月21日	周涨跌
现货	2670	2650	2655	2693	2693	0.86%
期货	2591	2532	2537	2559	2554	-1.43%
基差	79	118	118	134	139	60

5. 甲醇各工艺生产利润

工艺	3月14日	3月18日	3月19日	3月20日	3月21日	周涨跌
煤制	456	451	459	461	532	76
天然气	48	48	48	48	48	0
焦炉气	666	666	646	646	695	368

6. 国内甲醇企业负荷

区域	本周负荷	上周负荷	涨跌
全国	74.90%	78.71%	-3.81%
西北	81.54%	85.09%	-3.55%
华东	80.65%	80.65%	0.00%
山东	68.71%	71.10%	-2.39%
西南	44.06%	45.28%	-1.22%

7. 甲醇港口库存

港口	本周库存	上周库存	涨跌
华东	48.26万吨	53.67万吨	-5.41万吨
华南	20.71万吨	23.18万吨	-2.47万吨

8. 甲醇仓单和有效预报

项目	3月14日	3月18日	3月19日	3月20日	3月21日	周涨跌
仓单	9318	9313	9136	8860	8311	-10.81%
有效预报	0	0	0	997	997	0.00%

9. 甲醇进口价差

项目	3月14日	3月18日	3月19日	3月20日	3月21日	周涨跌
现货	2670	2650	2655	2693	2693	0.86%
进口成本	2672	2671	2628	2672	2672	0.03%
进口价差	-2	-21	27	21	21	22

10. 甲醇传统下游产品价格

产品	3月14日	3月18日	3月19日	3月20日	3月21日	周涨跌
甲醛	1070	1070	1070	1070	1070	0.00%
二甲醚	3960	3960	3960	3960	3960	0.00%
醋酸	2900	2820	2820	2820	2820	-2.76%

11. 甲醛生产利润和负荷

项目	3月14日	3月18日	3月19日	3月20日	3月21日	周涨跌
现货	1070	1070	1070	1070	1070	0.00%
生产成本	1348	1348	1339	1339	1339	-0.66%
利润	-278	-278	-269	-269	-269	9
负荷	25.42%	24.52%	24.52%	25.42%	25.42%	0.90%

12. 二甲醚生产利润和负荷

项目	3月14日	3月18日	3月19日	3月20日	3月21日	周涨跌
现货	3960	3960	3960	3960	3960	0.00%
生产成本	3772	3772	3744	3744	3744	-0.75%
利润	188	188	217	217	217	28
负荷	8.88%	8.06%	8.06%	8.88%	8.88%	0.82%

13. 醋酸生产利润和负荷

项目	3月14日	3月18日	3月19日	3月20日	3月21日	周涨跌
现货	2900	2820	2820	2820	2820	-2.76%
生产成本	2669	2658	2660	2681	2681	0.47%
利润	232	163	160	139	139	-93
负荷	82.42%	80.48%	80.48%	82.42%	82.42%	1.94%

14. MTO生产利润和负荷

项目	3月14日	3月18日	3月19日	3月20日	3月21日	周涨跌
现货	8000	7800	7800	7800	7800	-2.50%
生产成本	9544	9480	9496	9618	9618	0.77%
利润	-1544	-1680	-1696	-1818	-1818	-274
负荷	79.84%	79.69%	79.69%	79.84%	79.84%	0.15%

15. 国内甲醇装置检修情况

地区	企业名称	年产能(万吨)	原料	检修起始日	检修结束日	周检修损失量(吨)	装置运行情况
西北	陕西黑猫	10	焦炉气	2024/11月上	待定	1950	停车检修
西北	青海中浩	60	天然气	2024/10/23	2025/3月底	9100	停车检修
西北	陕西黄陵	30	焦炉气	2024/10/1	待定	5250	停车检修
西北	陕西咸阳石油	10	天然气	2025/2/15	2025/3月	2100	停车检修
西北	宁夏能化	60	煤炭	2025/3/17	2025/4月低	6600	计划内停车检修
西北	宁夏畅亿	60	煤炭	2025/2月初	待定	10500	停车检修
西北	新疆广汇	120	煤炭	2025/2/20	2025/3月底	12000	计划外检修
西北	内蒙古新奥二期	60	煤炭	2025/3/12	2025/3/17	8800	二期装置故障临停检修
西北	久泰大路	100	煤炭	2025/3/16	2025/3月底	13750	临停检修
西北	蒲城清洁能源	25	煤炭	2024/10/30	待定	2800	停车检修
华中	河南中新	35	煤炭	2025/3/12	2025/3/18	2200	故障临停检修
华中	河南鹤煤	60	煤炭	2025/3/5	2025/3月底	11200	装置故障,停车检修
华中	中鸿焦化	10	焦炉气	2025/2月中	2025/3月底	2100	停车检修
华东	安徽碳鑫	50	煤炭	2025/3/1	2025/3/20	9800	停车检修20天
华东	晋煤中能	30	煤炭	2025/3/19	2025/3/27	500	停车检修
华东	安徽临涣焦化	40	焦炉气	2025/2月中	2025/3月底	3500	停车检修,一期装置已恢复,二期预计20号恢复
西南	四川泸天化	40	天然气	2024/8/25	2025/3月底	5800	停车检修
西南	泸西大为	10	焦炉气	2025/3/10	待定	1750	停车检修
西南	卡贝乐	85	天然气	2025/3/11	2025/3/14	2000	临停检修
西南	云天化	26	煤炭	2025/2/19	2025/3/14	650	装置已恢复
西南	广西华谊	180	煤炭	2025/2/14	2025/3/12	35000	停车检修,重启中
西南	云南先锋	50	煤炭	2024/12/28	2025/3/17	6000	装置已恢复
西南	云南曲煤	30	焦炉气	2025/2/26	2025/3/17	4200	停车检修
西南	四川江油万利	15	天然气	2024/12/31	2025/3/16	1200	装置已恢复
东北	大庆油田	10	天然气	2024/11/5	2025/3月	1750	限气停车
华北	黑龙江宝泰隆	10	焦炉气	2024/8/20	2025/9月	1400	因原料问题停车检修

16. 国外甲醇装置运行情况

企业名称	国家	年产能(万吨)	装置运行情况
ZPC	伊朗	330	听闻恢复一套,待核实
KPC	伊朗	66	装置运行平稳
FPC	伊朗	100	装置开工一般
Marjan	伊朗	165	3月中旬重启恢复中
Kaveh	伊朗	230	3月中旬重启恢复,开工不高
Busher	伊朗	165	装置运行正常
Kimiaya	伊朗	165	听闻恢复中,待核实
Sabalan	伊朗	165	3月中旬重启恢复,开工不高
Di Polymer Arian	委内瑞拉	243	装置开工一般
Ar-Razi	沙特	500	装置运行正常
IMC	沙特	150	装置运行正常
OMC	阿曼	105	装置运行正常
Salaha	阿曼	130	装置运行正常
Petronas	马来西亚	236	装置运行正常
QAFAC	卡塔尔	99	2月底检修至3月16日
BMC	文莱	85	装置运行正常
Kaltim	印尼	71	装置运行正常
Methanex	美国	230	装置开工不高
YCI	美国	170	装置运行正常
OCI	美国	100	装置恢复正常
LONYDELL	美国	78	装置运行正常
Natgasoline	美国	175	装置运行正常
Methanex	美国	200	装置开工不高
Fairway	美国	163	装置运行一般
US 甲醇	美国	20	装置运行平稳
G3	美国	180	计划外停车至5月初
MHTL	特立尼达	400	装置开工不高