不锈钢：成本负反馈加剧，增量下跌-20231117-华安期货-13页_854kb

报告分析了2023年11月17日发布的华安期货黑色金属周报，重点关注不锈钢及镍生铁市场。以下为关键总结：

• 市场概况：不锈钢现货和期货价格大幅下跌，即期利润全线亏损，基差收缩，共同反映出底部行情的弱势盘面。

• 核心逻辑：下游需求不景气导致负反馈加剧，上游镍铁采购价持续下挫，钢厂减产虽能部分缓解供应过剩，但成本支撑不足，预计价格运行偏弱，未来反弹可能性低。

• 市场动态：01合约增仓7万手大跌800元，库存去库停滞，不锈钢社会库存小幅下降，进口精炼镍亏损限制供应，市场多空分歧加大。

• 原料与库存：镍生铁和铬铁价格支撑减弱，印尼进口冲击库存，不锈钢企业毛利微薄，基差数据显示现货与期货同步崩盘。

• 未来展望：需求疲软、利润亏损延续，可能导致减产动力减弱，产业链成本进一步下移，预计不锈钢及镍相关产品维持弱势。