20240408-华龙证券-A股投资策略周报告_一季度业绩有望保持韧性_14页_1mb

报告总结

1. 核心观点

1. 美国经济数据表现
   美国3月制造业PMI回升至50.3%，为2022年10月以来首次进入扩张区间，非农就业数据超出预期。尽管制造业恢复，但服务业增长放缓，表明经济可能存在"软着陆"压力，降息仍是美联储的选择之一。

2. 国内消费升级
   清明假期国内旅游人次同比增幅达115%，旅游消费同比增长127%。在政策推动下，消费市场逐步回暖，成为2024年经济增长的重要抓手。不过，居民消费信心和部分服务消费仍需进一步提升。

3. 房地产政策优化
   多地推出"以旧换新"政策，带动房地产市场活跃。据统计，3月百强房企销售金额环比增长，市场信心有所恢复。

4. 企业业绩表现
   截至4月8日，48家A股公司披露2024年第一季度业绩预告，正反馈率高达91.67%。随着工业企业利润加速恢复，上市公司整体业绩保持韧劲或有望进一步改善。

5. 投资建议
   中长期关注高股息红利板块与科技创新行业。短期可根据业绩轮动及历史行业规律布局，重点关注：食品饮料、银行、非银金融、家电、医药、汽车等。主题方面建议关注 国企改革、中特估、一带一路 等。

6. 风险提示
   潜在风险包括：经济复苏不及预期、行业波动、汇率波动、数据偏差以及黑天鹅事件。

2. 数据与趋势简述

• 全球市场：4月初全球主要指数多数下跌，而恒生指数、台湾加权指数表现相对强势。

• A股市场：恒指、台指优势明显；行业方面，有色金属、基础化工表现活跃。

• 市值与估值：融资资金总体流入，估值分位处于低位，部分行业如国防军工、电力设备估值优势较明显。

• 事件预告：4月10日将公布美国3月份CPI、核心CPI等数据，国内也将公布经济金融指标。4月11日起，市场将关注持续的内需、美联储动向、人民币汇率波动。

3. 市场展望

• 股市走势：当前市场估值仍处低位，利好未来表现。上市公司业绩改善将持续支撑行情。

• 风险应对：需密切关注全球经济联动、政策落地效果及地缘局势波动，灵活调整投资组合以应对潜在风险。