> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素市场行情策略展望总结（2026年4月） ## 核心内容概览 2026年4月，尿素市场整体表现坚挺，价格震荡上行，主力合约顺利移仓至09合约。尽管农业需求阶段性减弱，但工业刚需支撑犹存，产业库存持续消化，市场供需阶段性改善，推动尿素价格重心上移。同时，中东局势动荡引发国际市场尿素价格走强，进一步提振国内市场情绪。 ## 主要观点 - **价格走势**： 4月份尿素价格呈现震荡回落、逐步企稳、放量上扬的走势，主力合约09合约突破2000元/吨整数关口，表现强势。 期货价格的强势上扬对现货市场形成一定拉力，但受国内指导价限制，现货价格围绕指导价波动。 - **供需结构**： 尽管农业需求有所弱化，但工业需求支撑依然强劲，产业库存持续下降，反映市场结构矛盾有所缓解。 供给方面，尿素装置检修损失量先抑后扬，整体开工率维持高位，产量充足，但库存压力较小。 - **出口影响**： 中东战局持续扰动国际市场，导致尿素价格坚挺，对国内市场形成情绪支撑。 尽管出口未放开，但出口消息对市场情绪产生显著影响，推动价格上扬。 预计短期内出口政策仍将保持收紧态势，出口扰动可能逐步被市场消化。 - **期货与现货关系**： 4月份基差呈现先扬后抑走势，09合约基差明显走弱，反映期货价格强势上扬对现货形成拖累。 09&01价差窄幅调整，但未来可能偏强震荡，反映市场对远月合约的预期偏乐观。 - **交割与仓单情况**： 本次UR2604合约交割结算价为1822元/吨，河南、河北现货升水分别为58元/吨和48元/吨，较历史同期有所下降。 4月尿素仓单量持续攀升，远超历史同期，显示市场供给压力较大，但企业抛盘意愿依然存在。 - **复合肥与三聚氰胺行业影响**： 复合肥开工负荷下降，库存增加，市场利润下滑，对尿素需求支撑减弱。 三聚氰胺开工负荷小幅下滑，产量略有回升，对尿素需求支撑有限。 ## 关键信息 ### 价格与库存 - **现货价格**： 山东地区小颗粒主流出厂成交约1840元/吨，临沂市场一手贸易商出货参考价格1910-1920元/吨，菏泽市场参考价格1890-1900元/吨。 - **产业库存**： 截至4月22日，尿素产业库存总量约46.43万吨，较上月明显下滑，5月份库存有望进一步去化。 ### 期货市场表现 - **合约走势**： 05合约价格震荡回落，09合约价格放量上扬，突破前期高点，显示市场情绪回暖。 - **价差变化**： UR05&09价差持续走弱，UR09&01价差窄幅调整，未来或偏强震荡。 ### 市场情绪与政策 - **政策影响**： 国内保供稳价政策对市场情绪形成压制，但出口消息扰动促使价格上扬。 - **国际市场**： 中东局势持续紧张，国际市场尿素价格坚挺，对国内形成情绪支撑。 ### 会员席位分布 - **卖方席位**： 卖方会员集中度较高，中信期货席位占比最高（约44%），物产中大和一德期货紧随其后。 - **买方席位**： 买方席位分布较广，物产中大占比最高（约24%），国泰君安和中财期货紧随其后。 ### 未来展望 - **市场趋势**： 5月份尿素价格预计回归理性，维持偏强震荡格局，因国内库存持续下降、出口扰动逐步消化、国际尿素市场仍保持坚挺。 - **供需预期**： 尿素供给仍较为充裕，但库存压力减小，价格支撑增强。 复合肥和三聚氰胺需求支撑有限，对尿素价格影响减弱。 ## 总结 2026年4月，尿素市场在农业需求弱化、工业刚需支撑、国际市场坚挺及出口扰动的多重因素影响下，呈现震荡上扬趋势。尽管产业库存持续下降，但整体供给仍较为充足，未来价格走势预计以偏强震荡为主，出口政策及国际局势仍是影响价格的重要变量。市场情绪和期货价格走势对现货市场形成一定支撑，但需关注后续出口政策变化及国际供需格局调整。