20260424-海证期货-2026年5月尿素市场行情策略展望_库存持续消化_尿素价格或现抗跌性_21页_2mb

尿素市场行情策略展望总结（2026年4月）

核心内容概览

2026年4月，尿素市场整体表现坚挺，价格震荡上行，主力合约顺利移仓至09合约。尽管农业需求阶段性减弱，但工业刚需支撑犹存，产业库存持续消化，市场供需阶段性改善，推动尿素价格重心上移。同时，中东局势动荡引发国际市场尿素价格走强，进一步提振国内市场情绪。

主要观点

• 价格走势：
  4月份尿素价格呈现震荡回落、逐步企稳、放量上扬的走势，主力合约09合约突破2000元/吨整数关口，表现强势。
  期货价格的强势上扬对现货市场形成一定拉力，但受国内指导价限制，现货价格围绕指导价波动。

• 供需结构：
  尽管农业需求有所弱化，但工业需求支撑依然强劲，产业库存持续下降，反映市场结构矛盾有所缓解。
  供给方面，尿素装置检修损失量先抑后扬，整体开工率维持高位，产量充足，但库存压力较小。

• 出口影响：
  中东战局持续扰动国际市场，导致尿素价格坚挺，对国内市场形成情绪支撑。
  尽管出口未放开，但出口消息对市场情绪产生显著影响，推动价格上扬。
  预计短期内出口政策仍将保持收紧态势，出口扰动可能逐步被市场消化。

• 期货与现货关系：
  4月份基差呈现先扬后抑走势，09合约基差明显走弱，反映期货价格强势上扬对现货形成拖累。
  09&01价差窄幅调整，但未来可能偏强震荡，反映市场对远月合约的预期偏乐观。

• 交割与仓单情况：
  本次UR2604合约交割结算价为1822元/吨，河南、河北现货升水分别为58元/吨和48元/吨，较历史同期有所下降。
  4月尿素仓单量持续攀升，远超历史同期，显示市场供给压力较大，但企业抛盘意愿依然存在。

• 复合肥与三聚氰胺行业影响：
  复合肥开工负荷下降，库存增加，市场利润下滑，对尿素需求支撑减弱。
  三聚氰胺开工负荷小幅下滑，产量略有回升，对尿素需求支撑有限。

关键信息

价格与库存

• 现货价格：
  山东地区小颗粒主流出厂成交约1840元/吨，临沂市场一手贸易商出货参考价格1910-1920元/吨，菏泽市场参考价格1890-1900元/吨。

• 产业库存：
  截至4月22日，尿素产业库存总量约46.43万吨，较上月明显下滑，5月份库存有望进一步去化。

期货市场表现

• 合约走势：
  05合约价格震荡回落，09合约价格放量上扬，突破前期高点，显示市场情绪回暖。

• 价差变化：
  UR05&09价差持续走弱，UR09&01价差窄幅调整，未来或偏强震荡。

市场情绪与政策

• 政策影响：
  国内保供稳价政策对市场情绪形成压制，但出口消息扰动促使价格上扬。

• 国际市场：
  中东局势持续紧张，国际市场尿素价格坚挺，对国内形成情绪支撑。

会员席位分布

• 卖方席位：
  卖方会员集中度较高，中信期货席位占比最高（约44%），物产中大和一德期货紧随其后。

• 买方席位：
  买方席位分布较广，物产中大占比最高（约24%），国泰君安和中财期货紧随其后。

未来展望

• 市场趋势：
  5月份尿素价格预计回归理性，维持偏强震荡格局，因国内库存持续下降、出口扰动逐步消化、国际尿素市场仍保持坚挺。

• 供需预期：
  尿素供给仍较为充裕，但库存压力减小，价格支撑增强。
  复合肥和三聚氰胺需求支撑有限，对尿素价格影响减弱。

总结

2026年4月，尿素市场在农业需求弱化、工业刚需支撑、国际市场坚挺及出口扰动的多重因素影响下，呈现震荡上扬趋势。尽管产业库存持续下降，但整体供给仍较为充足，未来价格走势预计以偏强震荡为主，出口政策及国际局势仍是影响价格的重要变量。市场情绪和期货价格走势对现货市场形成一定支撑，但需关注后续出口政策变化及国际供需格局调整。