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尿素市场研究报告总结（2026年3月20日）

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部发布，聚焦于尿素期货及现货市场的最新动态，分析了当前市场走势、基本面变化以及投资建议。整体来看，尿素市场在2026年3月20日呈现期现双弱的态势，期货市场低开低走，现货市场报价走弱，市场情绪偏谨慎。

主要观点

1. 期现市场均降温

• 期货市场：尿素主力2605合约低开低走，日内收跌，最终收于1841元/吨，跌幅为1.71%，形成一根阴线。
• 持仓变化：主力合约前二十名中，多头净持仓为-3015手，空头净持仓为-8520手，显示市场空头力量较强。
• 净多单：齐盛期货和东证期货净多单分别增加1740手和1921手，显示部分机构看好后市。
• 净空单：浙商期货净空单增加2636手，国泰君安净空单减少1722手，空头主导市场情绪。

2. 现货市场走弱预期

• 工厂报价：河北、山东及河南地区尿素工厂出厂报价在1800-1840元/吨之间，报价持续走弱。
• 成交活跃度：现货市场成交活跃度较低，情绪面和盘面支撑不足。

3. 供应端分析

• 日产量：全国尿素日产量为21.27万吨，环比下降0.41万吨，开工率维持在84.8%。
• 国储货源：月底前国储货源完成投放，市场供应充裕。
• 工厂检修：近两日上游工厂临时停车检修增加，但对整体供应影响较小。

4. 需求端动态

• 农业需求：春耕旺季尚未全面启动，农业需求收尾。
• 工业需求：复合肥厂托底尿素，工业需求有所支撑。
• 库存变化：除山西、重庆外，大部分地区库存持续去化，显示市场消化能力较强。

5. 基差与市场情绪

• 基差：以河南地区为基准，5月合约基差为19元/吨，环比走弱。
• 市场情绪：能化板块整体降温，略影响下游采购积极性，但春耕旺季仍对市场构成支撑。

关键信息

期货数据

• 主力合约：2605合约收于1841元/吨，跌幅1.71%，持仓量213902手。
• 净多单：齐盛期货+1740手，东证期货+1921手。
• 净空单：浙商期货+2636手，国泰君安-1722手。

现货数据

• 出厂报价：河北、山东、河南地区报价1800-1840元/吨。
• 库存去化：除山西、重庆外，大部分地区库存继续下滑。

供应与需求

• 日产量：21.27万吨，开工率84.8%。
• 复合肥厂：开工负荷继续增长，但河北地区受环保预警限制，暂未复产。
• 预计复产：下周环保预警解除后，河北复合肥厂产能利用率将达50%以上。

市场展望

• 短期走势：尿素市场处于季节性供应紧平衡状态，海外因素影响较小，期货价格回吐前期涨幅后，预计高位震荡。
• 长期支撑：春耕旺季对尿素需求仍具支撑，叠加工业需求，市场仍有韧性。
• 风险提示：下游采购情绪受盘面降温影响，短期内或有回调压力。

投资建议

• 操作策略：短期高位震荡，建议投资者关注市场回调后的支撑位，控制仓位，谨慎操作。
• 关注因素：环保政策变化、春耕进度、库存去化情况及能化板块走势。

数据来源

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 现货数据：安云思、肥易通
• 供应数据：肥易通
• 库存数据：隆众、冠通研究咨询部

公司信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 资质说明：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格
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