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从“浙江模式”看耗材集采趋势总结

行情回顾

上周医药生物指数下跌6.47%，跑输沪深300指数2.16个百分点，跑输创业板综指3.88个百分点，排名28/28，表现最差。主要受带量采购、辅助用药目录及耗材集采预期等负面政策影响。中药板块跌幅最小（5.06%），医疗服务板块跌幅最大（8.96%），主要受补跌因素影响。

行业观点

耗材集采趋势分析

• “浙江模式”是耗材集采的开拓者，具有重要示范意义。
• 当前我国耗材招采模式与10年前药品招采模式相似，招采权分散，医保控费成为改革重点。
• 随着医保局逐步接管招采权，耗材招采模式将向集中化、高效化方向发展。
• “浙江模式”完成了十多个品类的细分目录划分，一般降幅为15%-20%，骨科平均降幅达33%。
• “宁波模式”更加激进，价格降幅更高，但因市场体量较小，出现大企业弃标现象。
• 集采核心在于目录划分和指导降幅，目录细致程度直接影响竞争压力和中标结果。

重点推荐板块

• 创新+升级：包括创新药、重磅仿制药、创新高端器械、药店、消费升级等。
• 政策免疫类：不受医保、招标等控费影响，具有确定性增量。
• 推荐公司：长春高新、爱尔眼科、益丰药房、云南白药、安科生物、恒瑞医药。

行业政策与公司要闻

重点政策与要闻

• 制药：国家卫健委发布重大新药创制科技重大专项实施细则，支持创新药及传染病防治产品。
• 医保：国家医保局开展DRGs付费国家试点申报工作，有助于控制医疗成本。
• 公司动态：
  • 海思科的氯乙酰左卡尼汀片生产申请获批。
  • 信立泰的盐酸厄洛替尼片生产申请新进承办。
  • 石药集团的白蛋白紫杉醇正在进行3期临床。
  • 恒瑞医药的SHR-1701注射液和SHR2285片、科伦药业的EGFR单抗、海正药业的海泽麦布(HS-25)片正在进行1期临床。
  • 科伦药业的阿莫西林胶囊通过一致性评价审批。

上市公司研发进度更新

• 研发进展：多个公司进入不同临床阶段，如恒瑞医药的SHR-1701注射液、SHR2285片；科伦药业的EGFR单抗；海正药业的海泽麦布(HS-25)片。
• 创新药械引进：安图生物参股Mobidiag，获得分子诊断产品CE认证。

一致性评价审评审批进度更新

• 通过审批：科伦药业的阿莫西林胶囊。
• 新承办/发补：包括奥美拉唑肠溶胶囊、甘露醇注射液、头孢氨苄胶囊、盐酸克林霉素胶囊、盐酸罗哌卡因注射液等。
• 竞争格局：部分产品如替吉奥胶囊、恩替卡韦胶囊、瑞舒伐他汀钙片等已通过一致性评价，影响市场格局。

沪深港通资金流向更新

• 净买入：泰格医药、三诺生物、康美药业、益丰药房、亿帆医药等。
• 净卖出：恒瑞医药、东阿阿胶、爱尔眼科、乐普医疗、华润三九等。
• 持仓比例：恒瑞医药、通化东宝、云南白药等。

重要数据库更新

CPI数据

• 11月整体CPI下行，医疗保健CPI走平，中西药CPI大幅领跑。
• 沙坦类价格维持高位，泛酸钙价格大幅下跌。

中药材价格指数

• 12月中药材综合200指数环比下降0.29%，同比下跌6.47%。
• 三七等重要中药材价格稳定。

风险提示

• 医保控费加剧。
• 药品带量采购可能蔓延至高值耗材。

其他信息

• “浙江模式”仍需完善，如IVD集采难度较大。
• 其他省份主要采取直接挂网采购，以浙江价格为主。
• 各地医保局组建，招采权归集，将与医保支付端协同，提升效率。

表格汇总

表 1: 上周医药股涨跌幅 Top10

表 2: “浙江模式”三个环节淘汰企业情况

表 3: “浙江模式”已经完成的集采品类及指导降幅

表 4: “宁波模式”价格降幅

表 5: 各省耗材集采政策

表 6: 重点推荐公司及投资逻辑

结论

医药生物行业在政策影响下整体表现不佳，但“浙江模式”为耗材集采提供了重要参考，推动招采权归集与医保支付端协同，提升效率。重点推荐创新药和政策免疫类板块，如长春高新、爱尔眼科、益丰药房、云南白药、安科生物、恒瑞医药等，这些公司在政策影响下仍具增长潜力。