20221218-宝城期货-钢材周报_宏观利好兑现_钢价涨势趋缓_12页_991kb

钢价走势与市场分析总结

核心内容

近期钢材市场在宏观利好逐渐兑现的背景下，钢价涨势趋缓，市场情绪趋于理性。螺纹钢与热轧卷板价格均出现先涨后跌的趋势，期货市场多空博弈加剧，但整体上涨趋势未被破坏。现货价格在乐观情绪推动下持续上涨，但期现价差并未显著扩大，反映出市场预期与实际供需之间的差距。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：螺纹钢主力期价先涨后跌，录得上涨，但涨幅有限，市场情绪趋于谨慎。
• 供需格局：钢厂亏损加剧导致生产趋弱，螺纹钢周产量环比下降2.71万吨，供应有所收缩。但供应仍处于年内相对高位，需关注后续变化。
• 需求变化：淡季需求出现短暂回升，周度表需环比增加20.84万吨，主要受钢价上涨刺激投机需求，但持续性存疑。
• 盈利状况：多数钢厂仍处于亏损状态，盈利钢厂占比下降，显示行业整体盈利压力较大。
• 结论：钢价运行逻辑正逐步转向基本面，短期供需格局有所改善，但需求将季节性走弱，高位钢价或震荡走弱。

热轧卷板

• 价格走势：热轧卷板主力期价同样先涨后跌，录得上涨，但上涨动能减弱。
• 供需格局：周产量环比增加2.37万吨，供应延续回升并升至年内高位，对价格形成一定压力。吨钢利润收缩，增产空间有限。
• 需求变化：需求表现平稳，周度表需微降0.22万吨，但依旧处于年内高位，显示需求韧性较强。
• 下游行业：冷轧行业基本面变化不大，高产量、高库存格局下冷轧跟涨有限，冷热价差维持低位。
• 结论：供需格局变化不大，宏观利好趋弱，钢价运行逻辑转向基本面，高位钢价或震荡走弱。

关键信息

市场回顾

• 现货价格：螺纹钢与热轧卷板现货价格均上涨，全国均价分别为4133元/吨和4189元/吨，周环比涨幅分别为3.38%和2.52%。
• 期货走势：螺纹钢与热轧卷板主力期价均录得上涨，但涨势趋缓，多空博弈加剧，成交量与持仓量继续扩大。
• 基差变化：现货价格涨幅高于期货，基差小幅走强，但期现价差仍与往年同期不同。

钢市基本面

• 钢厂生产：247家钢厂高炉开工率与产能利用率环比提升，但短流程钢厂开工率小幅回落，产能利用率回升，仍处于高位。
• 库存变化：螺纹钢库存超预期去化，但持续性不强；热卷库存出现拐点，小幅增加，但仍处于低位。
• 需求表现：螺纹钢需求短暂回升，热卷需求保持平稳，建筑钢材成交量连续两周回升，但需警惕持续性。
• 盈利状况：盈利钢厂占比下降，多数钢厂仍亏损，吨钢利润有所回升，但增产空间有限。

结论

• 螺纹钢与热轧卷板价格均受宏观利好影响，但涨势趋缓，市场进入震荡阶段。
• 钢厂生产恢复，但受盈利状况影响，供应收缩趋势明显。
• 需求端短暂回升，但受季节性影响，后续或走弱。
• 钢价运行逻辑正逐步转向基本面，高位钢价面临压力，震荡走弱或成趋势。

图表与数据参考

• 图表目录：

  • 图1：螺纹钢现货价格走势
  • 图2：热轧卷板现货价格走势
  • 图3：螺纹钢主力期价日K线
  • 图4：热轧卷板主力期价日K线
  • 图5-8：螺纹钢与热轧卷板01、05合约期现价差
  • 图9-13：钢厂生产与产量变化
  • 图14-19：周度表需与冷轧产量变化
  • 图20-27：库存总量与结构变化
  • 图28-29：盈利占比与吨钢利润走势

• 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所

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