【BBH】2024大中华区ETF投资者调查报告_27页_14mb

2024大中华区ETF投资者调查总结
2024年大中华区ETF市场呈现强劲增长态势，资产管理规模达5,570亿美元，占亚太区ETF总资产的38%。调查显示，投资者对多元化产品的需求推动了ETF创新，主动型ETF、主题型ETF、多元资产ETF及固定收益型ETF（如缓冲ETF）成为重点发展方向。

核心发现

1. 投资者需求与配置趋势

   • 77%的中国大陆投资者、69%的中国香港投资者及87%的中国台湾投资者计划在未来12个月内增加ETF使用。
   • 63%的投资者计划增加合作的ETF发行人数量，其中中国台湾地区增长意愿最强（70%）。
   • 主动型ETF需求显著：66%的投资者计划增加配置，75%的受访者在过去6-12个月内买入过主动型ETF。

2. 区域差异与市场特点

   • 中国大陆：宽基境内权益ETF需求持续，ESG投资关注度最高（私人银行和基金经理意愿达53%）。加密货币ETF兴趣显著（34%），但受资本管制影响，实际投资受限。
   • 中国香港：拥有亚太区最丰富的ETF产品平台，包括首只现货比特币ETF。投资者偏好主动管理型产品（40%需求），主题型ETF（如科技相关）与缓冲ETF（以降低下行风险）受青睐。
   • 中国台湾：ETF市场规模增长最快（2022-2024年增幅达120%），固定收益型ETF占46%（截至2024年6月），股息型聪明贝塔ETF增长迅猛。投资者更注重因子投资（33%）和缓冲ETF（33%）以控制风险。

3. 跨境投资与渠道

   • 中国大陆投资者跨境需求旺盛：QDII渠道贡献超10亿美元净流入，QDII基金（尤其是ETF结构）在2024年7月新规后成为重要工具。ETF通机制亦推动长期资本流入。
   • 中国香港投资者通过QDII和互联互通机制配置海外ETF，其中75%的机构投资者计划通过QDII投资。

4. 投资者偏好与决策因素

   • 策略偏好：中国大陆投资者对ESG（37%）、货币市场ETF（34%）、缓冲ETF（31%）兴趣最高；中国香港投资者偏好主动管理（40%）、主题型（29%）、杠杆/反向ETF（20%）；中国台湾投资者关注因子投资（33%）、缓冲ETF（33%）及高收益债券（58%）。
   • 决策驱动因素：ETF发行人品牌（54%）、费率（43%）及透明度（29%）是核心考量。中国台湾投资者更重视市场和经济评论（60%），而中国大陆和中国香港投资者更关注产品信息与交易支持。

5. 产品创新与市场潜力

   • 主动型ETF发展迅速，尽管目前仅中国香港可投资此类产品（非指数跟踪类），但84%的大中华区投资者已购买或计划购买。
   • 固定收益型ETF需求上升，占全球ETF市场的18%，中国台湾地区占比达66%。新兴市场债券及高收益债券ETF备受关注。
   • 主动型ETF需提升透明度与流动性，以匹配投资者对阿尔法收益和风险管控的期待。

总结
大中华区ETF市场正经历结构性变革，主动型ETF、主题型产品及固定收益类资产需求激增。区域差异明显：中国台湾增长最快，中国大陆强调ESG与境内权益，中国香港则以多元化产品和加密货币ETF为亮点。跨境投资渠道（QDII、ETF通）和产品创新成为推动增长的关键，同时费率、品牌及流动性是投资者选择ETF的核心指标。未来，发行人需加快产品本地化与国际化布局，以满足不同市场对透明度、收益多元化及风险管理的迫切需求。