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苯乙烯：下游持续亏损，去库斜率收窄

核心内容概述

本报告主要分析了苯乙烯及其上游相关产品（如石脑油、乙烯、纯苯）的市场动态，包括价格走势、利润变化、库存水平和开工情况。整体来看，苯乙烯市场呈现去库斜率收窄、价格走势偏强的态势，但其下游产品如PS、EPS、ABS等均处于亏损状态，接货意愿较弱。同时，纯苯市场因需求疲软和出口减少，库存下降明显，但开工率有所回升。

主要观点

上游供应与价格走势

• 原油供应收紧：OPEC维持减产政策，沙特和俄罗斯均在执行减产计划，原油供应端持续收紧，对市场情绪形成支撑。
• 石脑油市场：石脑油下游乙烯和丙烯市场表现不佳，需求有限。但因俄罗斯出口减少，新加坡轻质馏分油库存降至中性水平，整体供需偏弱。
• 纯苯市场：受益于盛虹提负、河北鑫海和洛阳宏兴重启，纯苯周开工率环比提升1.9%至78.93%。港口库存大幅下降，降幅达24.98%，主要因提货良好，且到港量偏低。纯苯价格小幅下跌，但库存去化速度放缓。

苯乙烯市场分析

• 库存变化：本周苯乙烯港口库存（隆众口径）降至4万吨，环比下降5.41%，同比仍处于较高水平。预计本周到港量约3.5万吨，港口库存将小幅回升。
• 价格走势：苯乙烯价格小幅下跌，华东市场价为8525元/吨，周跌幅0.35%。但受渤化装置检修影响，市场情绪偏强。
• 下游利润：苯乙烯三大下游（PS、EPS、ABS）均处于亏损状态，接货意愿弱，对苯乙烯需求支撑不足。
• 区域价差：苯乙烯华东与华北、华南价差均有所收窄，市场区域间价格趋同。

关键信息

价格数据（单位：元/吨或美元/吨）

利润数据（单位：元/吨）

库存数据（单位：kt）

开工数据（单位：%）

操作建议

• 苯乙烯：当前市场走势偏强，但下游亏损严重，接货意愿弱，后期需关注纯苯供应回归及加工费调整机会。
• 操作评级：建议以观望为主，短期趋势不明确，市场可操作性较低。

图表说明

• 图1-图15：展示了苯乙烯及相关产品价格、利润、开工与库存变化，以及区域价差和基差数据。
• 图16-图44：进一步分析了纯苯及其他下游产品（如己内酰胺、苯酚、己二酸、苯胺）的市场表现。

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