20250920-格林期货-原木期货一周简评_11页_2mb

原木期货一周简评总结

报告概述

本报告回顾原木期货2511合约近期走势，重点分析现货价格、供需动态及交易策略。

价格回顾

• 现货价格：山东3.9米中A级辐射松现货为750元/立方米，月环比上涨20元；江苏4米中A级辐射松现货为780元/立方米，月环比上涨20元。
• 进口价格：新西兰4米中A级辐射松CFR报价降至114美元/JAS立方米，月环比下跌2美元。
• 区域价差：山东与江苏价差约30元/立方米，市场报价稳定。

供需分析

• 供应端：2025年7月新西兰原木发运量环比增13.19%，但预计到港量回落至21.6万立方米左右；供应波动，9月12日当周到港量激增24.6万立方米。
• 需求端：同期日均出货量小幅提升至6.29万立方米，环比微增。
• 库存情况：针叶原木整体累库，辐射松库存量256万立方米，其中山东港口库存183万立方米累库1.7万立方米，江苏港口库存91.78万立方米累库0.24万立方米；总体库存去化。

交易策略

• 推荐策略：逢低布局原木11合约，结合旺季预期和盘面低估值；注意“金九银十”需求启动。
• 风险考量：警惕持仓量小带来的资金波动，和内外盘价差抑制进口的积极性；短期港口出库量维持去库动能，但需求未实质启动。

风险提示

• 关注新西兰原木发船情况和可能的发运波动。
• 原木交割估值修复风险，可能影响市场部分。