20180826-中泰证券-晨会聚焦-银行股反弹能持续吗__28页_881kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告汇总了2018年8月24日至26日中泰研究所发布的多行业研究报告，涵盖银行、电子、煤炭、钢铁、有色、医药、食品饮料、机械、通信、化工、计算机等板块，分析了各行业及个股的中报表现、盈利情况、市场趋势及未来展望。

主要观点与关键信息

银行业

• 戴志锋分析指出，银行股在8月初估值已处于历史低位，具有高安全边际，近期有反弹催化剂，但缺乏趋势性机会，需把握操作节奏。
• 优质银行如建行、工行、农行、招行、宁波银行具备穿越周期的能力，适合中长期投资者。
• 兴业和南京银行适合短期反弹操作。
• 风险提示：经济下滑超预期。

电子行业

• 郑震湘、余凌星对晶瑞股份进行分析，指出其作为国内微电子化学品龙头，受益于半导体产业东迁。
• 公司在双氧水、电子级硫酸、光刻胶等领域具备技术优势，预计2018-2020年归母净利润增速分别为75%、32%、29%。
• 至纯科技营收稳定增长，但净利润受研发投入和市场拓展影响下降，预计H2业绩将好转，重点关注其在湿法设备领域的布局。
• 景嘉微业绩持续增长，军品与民品双轮驱动，公司正加速向民用市场拓展，预计2018-2020年营收增速分别为15%、35%、45%，净利润增速分别为22%、34%、44%。

煤炭行业

• 李俊松、赵坤指出，煤炭行业盈利能力有所好转，但债务压力依然存在。
• 政策性托底煤价，预计未来煤价政策底线为535-550元/吨，长协价保持稳定。
• 个股推荐：陕西煤业、兖州煤业、中国神华等动力煤企业，以及开滦股份、山西焦化等焦化企业，雷鸣科化、潞安环能等焦煤企业。

钢铁行业

• 笃慧、曹云分析华菱钢铁，指出其二季度盈利创历史最优，主要得益于行业景气度回升和公司自身优化。
• 公司盈利有望维持高位，预计2018-2020年EPS分别为2.71元、2.98元、3.16元。
• 方大炭素二季度盈利环比下降，主因产品价格回落，但下游钢铁行业景气度向好，预计公司未来业绩将逐步改善。

有色行业

• 谢鸿鹤、张强指出，紫金矿业2018H1业绩靓丽，量价齐升驱动增长，预计2018-2020年EPS分别为0.22元、0.27元、0.37元。

医药行业

• 江琦、赵磊分析华兰生物，指出其血制品销售环比好转，四价流感疫苗即将上市，预计2018-2020年EPS分别为1.32元、1.64元、2.14元。
• 贝达药业核心产品埃克替尼以量补价效果初显，研发顺利推进，预计2018-2020年归母净利润分别为2.15亿元、2.60亿元、3.23亿元。
• 国药一致半年业绩超预期，零售业务表现亮眼，预计2018-2020年EPS分别为2.82元、3.23元、3.84元。
• 瑞康医药省外经营实力提升，经营性现金流显著改善，预计2018-2020年EPS分别为0.87元、1.10元、1.38元。

食品饮料行业

• 范劲松指出，重庆啤酒通过产品升级和区域扩张，业绩持续改善，预计2018-2020年EPS分别为0.90元、0.99元、1.15元。

机械行业

• 王华君、朱荣华分析三一重工，指出其中报业绩大增192%，受益于基建托底和房地产市场，预计2018-2020年净利润分别为51亿元、67亿元、87亿元。
• 中海油服二季度盈利拐点渐显，预计2018-2020年EPS分别为0.08元、0.37元、0.55元。

通信行业

• 吴友文、易景明指出，光迅科技营收业绩承压，但5G将推动上游长期增长。
• 网宿科技CDN业务稳步增长，加大新业务投入。

化工行业

• 商艾华、李海勇指出，诺普信业绩略低于预期，但底部复苏持续。

教育行业

• 范欣悦、吴张爽指出，新南洋K12教培加速扩张，利润同比增长10%。
• 百洋股份通过收购拓展业务，预计下半年发力。

非银金融行业

• 戴志锋、高崧分析中信证券，指出其作为行业龙头，具备机构化经营和投行传统优势，预计未来业绩稳步增长。

通信行业

• 吴友文、陈宁玉指出，网宿科技CDN业务稳步增长，加大新业务投入。

投资策略与展望

• 银行股：短期反弹机会存在，但中长期仍需关注宏观经济及信用收缩趋势。
• 电子行业：晶瑞股份、景嘉微等受益于半导体国产化趋势，未来业绩有望持续增长。
• 煤炭行业：供给侧改革仍将持续，煤价有望维持高位，关注低估值龙头。
• 钢铁行业：华菱钢铁、方大炭素等受益于行业景气度回升，盈利有望持续。
• 有色行业：紫金矿业受益于金价和铜价上涨，业绩有望稳步增长。
• 医药行业：华兰生物、贝达药业、国药一致、瑞康医药等业绩表现亮眼，关注疫苗、抗肿瘤药、零售扩张等方向。
• 食品饮料行业：重庆啤酒业绩持续改善，关注其区域扩张和产品升级。
• 机械行业：三一重工、石化机械、中海油服等受益于基建和能源需求，未来增长可期。
• 通信行业：光迅科技、网宿科技等关注5G及CDN业务增长。
• 化工行业：诺普信等关注底部复苏及行业整合。
• 教育行业：新南洋、百洋股份等关注K12教培及并购进展。
• 非银金融行业：中信证券等关注机构化经营及投行传统优势。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下滑、基建及房地产投资不及预期。
• 行业政策风险：环保限产、供给侧改革、两票制等政策变动。
• 市场波动风险：产品价格回落、市场竞争加剧、汇率波动等。
• 技术与研发风险：研发进展不及预期、新产品产业化不达预期。
• 财务与运营风险：成本上升、现金流管理、债务压力等。