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计算机行业2018中期投资策略总结

核心内容

计算机行业在2018年中期迎来基本面拐点，云计算和自主可控成为投资重点。板块上半年触底回升，业绩增速逐季加快，龙头公司表现突出，机构持仓进一步向龙头集中。同时，政策支持推动了供应链金融和医疗信息化的快速发展。

主要观点

• 行业基本面改善：计算机行业中长期向好，新技术如云计算加速落地，国家政策支持力度空前，行业有望持续增长。
• 云计算表现亮眼：云计算作为SaaS的先行指标，渗透率加速提升，IaaS和SaaS企业均实现高速增长，预计未来三年将继续保持高景气。
• 工业互联网加速发展：政策持续落地，国家级平台逐步成型，带动地方平台建设，相关企业业务有望加速落地。
• 自主可控进程加快：贸易战背景下，国产化替代需求提升，芯片和操作系统成为重点突破方向，相关企业迎来快速发展机遇。
• 供应链金融与医疗信息化提速：政策推动下，供应链金融B2B模式发展迅速，医疗信息化在传统与创新领域均进入快车道。

关键信息

1. 板块触底回升

• 计算机板块在2018年2月触底，随后强劲上涨，6月调整后强力反弹。
• 龙头公司如用友网络、金蝶国际、浪潮信息、卫宁健康等表现优于指数，涨幅显著。
• 机构持仓占比持续提升，基金重仓股总市值占比达到3.76%，集中度进一步提高。

2. 云计算发展

• IaaS与SaaS增长显著：阿里云和腾讯云收入同比增长均超100%，预计全年持续高增长。
• 行业云发展迅速：2017年被视为中国SaaS元年，行业云覆盖多个领域，如金融、零售等。
• SaaS与流量结合：SaaS企业通过嫁接巨头流量能力，提升竞争力，实现业务变现。

3. 工业互联网进展

• 政策支持加强：自《中国制造2025》以来，多项政策推动工业互联网发展，包括跨行业跨领域平台建设、标识解析体系等。
• 标杆项目带动：地方政府加快区域工业互联网平台建设，相关企业如用友网络、东方国信等有望受益。
• 重点推荐企业：包括用友网络、东方国信、宝信软件等工业互联网平台企业，以及启明星辰、卫士通等安全厂商。

4. 自主可控加速

• 贸易战推动国产替代：关税计划影响下，国产芯片和操作系统成为政策重点支持领域。
• 国产芯片进展：龙芯、飞腾、申威等国产芯片已进入政府采购名录，性能接近国际水平。
• 操作系统发展：中标麒麟等国产操作系统逐步替代Windows，政府和军队领域推广力度加大。

5. 供应链金融与医疗信息化

• 政策扶持供应链金融：普微金融加大支持，B2B模式成为解决中小企业融资问题的关键。
• 医疗信息化加速：互联网+医疗政策推动医院信息化升级，阿里腾讯入股医疗信息化龙头，预示行业进入变阶段。

风险提示

• 技术革新不及预期
• 信息化投资整体下滑

投资建议

• 重点推荐：云计算龙头（如用友网络、金蝶国际、浪潮信息）和自主可控相关企业（如飞腾、中标麒麟）。
• 关注方向：工业互联网平台、供应链金融B2B、医疗云及支付场景。

附录

• 图表目录：包含多个行业数据图表，如云计算增长、工业互联网政策、国产芯片性能对比等。
• 相关政策：涵盖网络安全、工业互联网、供应链金融、医疗信息化等领域的多项政策文件。