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烧碱期货日报总结

一、今日行情走势

2026年1月15日，郑州商品交易所烧碱期货主力合约呈现震荡下行走势。

• 开盘价：2080元/吨
• 最高价：2100元/吨
• 最低价：2055元/吨
• 收盘价：2057元/吨
• 跌幅：2.14%
• 成交量：405,569手
• 持仓量：243,544手（较前一交易日增加11,556手）

整体来看，市场交投活跃度有所提升，但价格承压明显，反映出市场对后市的悲观预期。

二、现货市场情况

现货市场方面，烧碱价格呈现分化趋势：

• 华北地区30%隔膜烧碱：市场价为720元/吨
• 山东32%液碱：现货报价672元/吨，较前一交易日下跌2元/吨；基差为7元/吨，较前一交易日有所改善
• 山东50%液碱：现货报价1080元/吨，与前一交易日持平

价格波动表明，部分区域烧碱市场仍面临一定的下行压力，但基差改善显示市场对期货价格的支撑有所增强。

三、主要影响因素分析

1. 下游需求疲软

   • 山东主力下游企业下调接货价，表明PVC、化纤等主要消费行业需求不足，采购意愿低迷。
   • 下游需求疲软是当前烧碱价格承压的主要原因。

2. 库存压力增加

   • PVC厂内库存和社会库存均出现累积迹象，市场整体库存压力增大，对烧碱价格形成压制作用。
   • 库存高企可能进一步加剧供需失衡。

3. 产业链联动效应

   • PVC市场表现弱势，电石法PVC生产毛利虽有所改善但仍为负值，上游氯碱企业持续采取**"以碱养氯"**的生产模式，烧碱供应压力增加。
   • 烧碱作为PVC生产的副产品，其供应与PVC行业密切相关。

4. 生产企业动态

   • 部分氯碱企业表示普通硅铁产品价格低迷，进一步影响PVC生产成本，促使企业维持烧碱供应。
   • 行业普遍采取“以碱养氯”策略，烧碱市场供应端持续宽松。

四、短期展望

短期内，烧碱期货价格预计将维持弱势震荡格局，主要受以下因素影响：

• 供应端：氯碱企业整体开工率处于相对高位，烧碱产量保持稳定，供应充足。
• 需求端：下游主要行业需求未见明显改善，采购积极性较低，市场呈现供大于求状态。
• 库存压力：当前烧碱及相关产品库存已有累积，若需求未改善，库存压力将进一步加大，对价格形成压制。
• 节前备货：随着春节临近，部分企业可能在节前进行备货操作，对价格形成一定支撑。

需重点关注的因素：

• 下游行业（如PVC、化纤）开工率变化及需求改善迹象
• 氯碱企业生产动态与库存变化
• 原盐等上游原材料价格波动对烧碱成本的影响
• 宏观经济政策及化工行业整体需求变化

五、风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。

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