20240726-国元期货-烧碱期货月报_供应损失较大_行情等待转机_9页_585kb

烧碱期货月报总结

市场回顾

• 7月份，烧碱2409合约呈现先下跌后企稳修复的走势。前期下跌主要受盐化工盘面滑坡压制，叠加烧碱自身基本面偏弱及库存积累的影响。后期烧碱仓单注销对现货供应构成冲击，推动盘面下滑，但由于跌幅过大，近期出现技术性企稳，但整体运行在MA60下方，显示偏弱态势。

基本面分析

• 供应方面：截至7月25日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率为80.98%，较上月下降3.18个百分点。8月预计供应下滑，因7月下旬至中下旬有超过500万吨/年装置检修计划。
• 需求方面：氧化铝需求受国产矿供需紧张制约，难以复产，限制对烧碱消费；非铝下游如聚酯纤维和印染在8月进入传统淡季，产能利用率下降，且库存持续增加。
• 库存情况：全国液碱平均厂库库存环比上涨15.4%，8月上旬可能进一步积累。

趋势展望

• 8月预计烧碱行情偏弱，受需求淡季影响，供应下滑尚未完全兑现。构成潜在支撑的因素包括装置检修量超预期和氧化铝需求复产进度加快，否则行情弱势将持续。建议投资者关注技术面支撑和基本面变化。