20220824-国元证券-中科创达-300496.SZ-2022年半年度报告点评_业绩实现快速增长_智能物联网高景气_4页_1mb

报告摘要

中科创达（300496.SZ）在2022年上半年实现了显著的业绩增长，营收与净利润均同比增长超40%。公司业务持续稳健发展，智能网联汽车和智能物联网业务增速尤为突出，分别达到50.86%和75.29%。公司与红帽合作，提供一站式解决方案，推动企业数字化转型。

业绩增长：2022年上半年，公司实现营业收入24.77亿元，同比增长46.17%；归母净利润3.93亿元，同比增长41.69%；扣非归母净利润3.63亿元，同比增长41.83%。
现金流改善：经营活动产生的现金流量净额同比增长178.67%，达到0.67亿元，反映公司营收增长带来的现金流入。
费用增长：销售、管理、研发费用同比分别增长44.28%、34.55%、99.88%，主要因业务快速发展及人员增加。
业务结构：
- 智能软件业务：营收9.10亿元，同比增长24.86%。
- 智能网联汽车业务：营收7.43亿元，同比增长50.86%。
- 智能物联网业务：营收8.21亿元，同比增长75.29%。
市场前景：智能物联网下游市场（如无人机、机器人、XR、视频会议、智能相机）处于高景气周期，预计2025年全球物联网终端将达250亿个，复合增长率14%。
技术合作：公司加入红帽中国ISV计划，结合红帽OpenShift平台，强化端边云协同能力。
盈利预测：预测公司2022-2024年营业收入分别为58.43亿元、80.05亿元、107.11亿元；归母净利润分别为9.19亿元、12.76亿元、17.33亿元，EPS分别为2.16元、3.00元、4.07元，对应PE分别为60.47倍、43.52倍、32.05倍。
投资建议：维持“买入”评级，目标价为172.80元，当前价为130.48元，目标期限为6个月。

年度	营收（亿元）	归母净利润（亿元）	EPS（元/股）	PE（倍）
2022E	58.43	9.19	2.16	60.47
2023E	80.05	12.76	3.00	43.52
2024E	107.11	17.33	4.07	32.05

指标	2022E	2023E	2024E
ROE(%)	15.92	17.89	19.52
毛利率(%)	39.66	39.75	40.05
净利率(%)	15.72	15.95	16.18
流动比率	3.99	4.52	5.40
速动比率	3.21	3.61	4.33