市场策略报告：风格有切换迹象-20230806-首创证券-16页_798kb

市场策略报告总结

核心观点

本周市场延续普涨格局，创业板50领涨，显示出市场风格正在从大盘股向小市值成长股切换。金融行业成交占比创近两年新高，但短期行情恐难持续。券商股的强势主要源于政策预期和市场活跃度，而非完整的牛市或金融创新预期。因此，建议以轮动思维应对市场变化。

建议增持方向：

• 传媒：AI内容端更有望兑现业绩
• 医药：建议逢低布局全年业绩有望高增的中药、血制品等板块

市场表现回顾

指数表现

• 创业板50、创业板指、中证500等小盘指数涨幅靠前，涨幅超过4%
• 上证50和沪深300涨幅较小，市场风格向小市值成长股倾斜
• 上证综指周涨幅为0.37%，深证成指为1.24%

基金表现

• 偏股混合型基金、普通股票型基金和灵活配置型基金净值均小幅回升
• 今年以来公募基金净值排名前50%的阈值为-1.7%，前5%的阈值为12.8%

风险偏好与板块热度

• 融资净买入小幅回落，融资成交占比接近7.25%
• 沪深300风险溢价下降至187bp左右，估值中位数回升至23.02倍
• 板块热度方面，计算机、传媒等板块显著升温，环保、美容护理、交通运输等板块降温

重要资金行为

• 北上资金净流入124.67亿元，主要流入电力设备、非银金融、食品饮料、计算机和汽车等行业
• 融资净买入额超140亿元，市场活跃度改善
• ETF基金整体净买入，沪深300ETF、科创50ETF和上证50ETF净申购规模较大，而中证1000ETF、中证500ETF和创业板ETF净赎回

盈利与估值变化

• 全市场行业大盘PE估值中位数回升至21.4倍，PB估值中位数稳定在2.1倍
• 估值分位普遍处于历史中枢或以下，无明显过热板块
• 盈利预期方面，社会服务、商贸零售等行业上修，综合、房地产、电子等行业边际下滑

下周重要数据与事件展望

重要数据

• 重点关注中国7月CPI数据（8月9日）
• 中国7月外汇储备、出口和进口数据（8月7日-8日）
• 美国7月CPI、核心CPI、PPI数据及EIA报告（8月8日-10日）

重要事件

• 美国8月8日：里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话
• 美国8月9日：EIA公布月度短期能源展望报告

风险提示

• 国内经济发展不及预期
• 财政与货币政策不及预期
• 全球突发性事件影响
• 股市突发性事件影响
• 引用数据滞后或不及时
• 历史规律失真

分析师信息

• 王仕进，首创证券策略首席分析师
• 上海财经大学经济学博士
• 6年策略研究经验
• 2022年10月加入首创证券研究发展部