20180809-安信证券-新智认知-603869.SH-业绩符合预期_公安大数据战略成为_龙头工程__8页_541kb
报告摘要
新智认知（603869.SH）公司快报总结
核心内容概述
新智认知（603869.SH）是一家专注于智慧公安信息化建设的公司，2018年8月9日发布的公司快报显示其在公安大数据战略实施背景下，业务增长显著。公司已正式更名为“新智认知”，战略聚焦于“以数字驱动引领行业变革”，并积极拓展公安信息化综合解决方案业务。
主要观点
- 公安大数据战略：公安部在2018年成立全国公安大数据工作领导小组，推动大数据在公安领域的应用，提升安全与社会稳定能力。新智认知作为行业领先企业，积极参与并受益于这一战略。
- 业务拓展：公司已在多个省市建立业务平台，2017年布局形成14个平台，2018年进一步中标多个新区域项目，如新疆博乐市公安局监控设备深度应用、新疆巴州尉犁县社会综合治理等，推动公司在新区域的拓展。
- 智慧警务产品落地：公司在多个公安项目中成功应用基于大数据的智慧警务产品，包括松江余山高清监控系统、天津市公安局交通集成指挥平台等，实现业务的稳步增长。
- 业绩表现：2018年上半年公司实现营业收入11.97亿元，同比增长33.37%；归属于母公司股东净利润为1.35亿元，同比增长54.79%；对应EPS为0.39元。
- 盈利预测：预计2018-2019年EPS分别为1.16元和1.63元，维持“买入-A”评级，3个月目标价为23.4元。
关键信息
财务数据
| 指标 | 2016 | 2017 | 2018E | 2019E | 2020E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 920.0 | 2,511.8 | 3,767.7 | 5,161.8 | 6,710.3 |
| 净利润（百万元） | 170.1 | 269.6 | 406.3 | 568.6 | 726.9 |
| 每股收益（元） | 0.49 | 0.77 | 1.16 | 1.63 | 2.08 |
| 每股净资产（元） | 10.18 | 10.51 | 11.26 | 12.39 | 14.38 |
股价与估值
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 股价（2018-08-09） | 17.97元 |
| 12个月价格区间 | 15.87/27.65元 |
| 市盈率（PE） | 37.3 / 23.6 / 15.6 / 11.2 / 8.7 |
| 市净率（PB） | 1.8 / 1.7 / 1.6 / 1.5 / 1.3 |
| 股息收益率 | 0.8% / 1.4% / 2.0% / 2.8% / 3.6% |
| ROIC | 28.5% / 10.5% / 12.0% / 11.8% / 14.1% |
投资建议
- 投资评级：买入-A
- 3个月目标价：23.4元
- 风险提示：认知解决方案进展不达预期；行业竞争加剧风险。
财务分析
营业收入增长
- 2018年上半年同比增长33.37%
- 2018年第二季度同比增长30.41%
- 预计2018-2020年营业收入增长率分别为50.0%、37.0%、30.0%
净利润增长
- 2018年上半年同比增长54.79%
- 2018年第二季度同比增长75.44%
- 预计2018-2020年净利润增长率分别为50.7%、39.9%、27.8%
毛利率变化
- 2018年上半年毛利率为38.81%，较去年同期下降0.47%
- 预计2018年毛利率为38.6%
费用率分析
- 期间费用率在2018年第二季度上升9.29%
- 销售费用率下降37.96%
- 管理费用率上升80.82%
- 财务费用率上升46.17%
偿债能力
- 资产负债率在2018年上升至37.6%
- 流动比率在2018年下降至1.74
- 速动比率在2018年下降至1.46
- 利息保障倍数在2018年上升至8.92
投资评级体系
- 买入-A：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上
- 增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%-15%
- 中性：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%-5%
- 减持：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%-15%
- 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上
风险评级
- A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
- B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动
公司战略与业务布局
- 公司战略聚焦智慧公安，推动公安信息化建设
- 基于大数据的智慧警务产品在多个公安项目中应用落地
- 业务平台覆盖多个省市，2018年拓展至新疆等新区域
- 战略转型为“以数字驱动引领行业变革”，旅游资产下沉子公司
未来展望
- 公司预计在2018-2020年持续受益于公安大数据战略
- 智慧警务产品持续拓展，为公司带来增长动力
- 财务表现稳健，盈利预期良好，投资评级维持买入-A
- 股价目标为23.4元，建议投资者关注公司未来业绩增长潜力
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
