20211102-南京证券-韦尔股份-603501.SH-公司汽车CIS业务有望持续快速增长_2页_278kb

报告摘要

本报告对韦尔股份的汽车CIS业务进行了重点分析，并对其未来增长潜力、市场地位及投资价值进行了评估。公司整体表现良好，特别是在手机CIS和汽车CIS两大业务领域均展现出强劲的发展势头，未来增长空间广阔。

公司评级：推荐
根据南京证券的投资评级标准，韦尔股份被评定为“推荐”级别，建议投资者在合适时机逢低关注。
业绩表现强劲
2021年前三季度，公司实现营收183.14亿元，同比增长31.11%；归母净利润35.18亿元，同比增长103.78%。其中，单三季度营收虽略有下滑（-1.01%），但归母净利润仍实现73.11%的同比增长，显示公司盈利能力的增强。
手机CIS业务竞争力提升
公司在手机CIS市场中积极抢占市场份额，根据Strategy Analytics数据，2021年上半年豪威的市场份额达到13%，较2020年有所提升，表明其在该领域的竞争力增强。
汽车CIS业务前景广阔
汽车CIS业务处于快速发展的黄金赛道，受益于新能源汽车摄像头数量的增加（6-11个）及摄像头像素的持续升级（VGA-1.3M-8M），带来单价提升。预计全球汽车CIS市场规模将从2019年的11.18亿美元增长至2023年的32亿美元，复合增长率达30%。
盈利预测乐观
根据同花顺一致预测，公司2021-2023年营业收入将分别达到279.03亿元、354.90亿元和436.38亿元，同比增长分别为40.75%、27.19%和22.96%。归母净利润预计分别为46.28亿元、60.57亿元和76.46亿元，同比增长分别为71.03%、30.86%和26.24%。EPS分别为5.17元、6.76元和8.82元，当前股价对应的PE分别为52.2倍、39.9倍和30.6倍，显示出良好的估值修复空间。