20230412-湘财证券-美国3月非农数据点评_就业市场需求端继续缓解_美联储仅剩最后一次加息_9页_676kb

美国3月非农数据总结

数据概述

• 新增就业: 236万人，略低于预期的239万，但前值上修后显示强劲。
• 失业率: 35%，回落至历史低点。
• 平均时薪: 环比增长0.3%，同比增速放缓至4.2%。

市场紧缺缓解

• 劳动力供给增加（劳动人口增长以35-44岁和55岁以上人群为主），需求回落。
• 劳动力缺口从487万减少至400万，职位空缺率下降，失业率U3-U6差稳定缓解“工资-通胀”螺旋担忧。

加息周期与美联储

• 美联储可能于5月进行最后一次加息，概率增至约70%。
• 控制通胀仍是首要目标，合意非农为10万人每月，通胀粘性可能导致降息慢于市场预期。
• 终端利率可能在高位保持，市场对降息预期过于乐观。

风险提示

• 全球疫情反复、海外流动性收缩、地缘冲突升级可能影响劳动力市场和加息决策。