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烧碱期货日报总结

一、行情回顾

2026年3月18日，郑商所烧碱期货主力合约走势偏弱，早盘高开后震荡下行，午后触及日内低点后小幅回升。当日主要价格数据如下：

• 开盘价：2508元/吨
• 最高价：2546元/吨
• 最低价：2381元/吨
• 收盘价：2442元/吨
• 下跌幅度：50元/吨

市场交投活跃度有所提升，主力合约成交量为514,051手，持仓量为102,284手，较前一交易日增加1,275手；烧碱品种总持仓量为204,910手，较前一交易日增加358手。

二、现货市场

现货市场呈现区域分化特点：

• 固体烧碱：山东99%片碱主流价为3200元/吨
• 液体烧碱：价格差异较大，具体如下：
  • 山东50%离子膜液碱：1250元/吨
  • 山东32%离子膜液碱：685元/吨
  • 江苏49%离子膜液碱：1400元/吨
  • 新疆50%离子膜液碱：2750元/吨

以山东32%液碱为基准，期货收盘价较现货升水明显，基差处于偏高水平，短期呈现收敛趋势。

三、主要影响因素

1. 交割规则压制：距离04合约交割仅剩两周，高升水与32%液碱交割规则对盘面形成压制，早盘开盘后价格持续回落，午后跌幅达4%。
2. 现货基本面支撑：
   • 山东淄博地区32%液碱库存低位，走货顺畅，价格小幅拉涨。
   • 高浓度烧碱受益于出口订单支撑，价格持续上行。
3. 中东局势影响：市场关注中东局势变化，若局势未缓解，海外炼化企业减产将带动国内乙烯法PVC减产，进而通过氯碱平衡机制推动烧碱被动减产。同时，中东局势可能影响烧碱出口，导致海外需求转向国内，进一步支撑出口。

四、短期展望

短期烧碱期货走势预计以震荡整理和基差收敛为主。主要原因包括：

• 升水压力：当前升水幅度较高，临近交割的规则限制盘面向上空间，若现货端未出现大幅上涨，期货价格仍有向现货靠拢的压力。
• 基本面支撑：现货市场存在一定的支撑，尤其是高浓度烧碱出口订单的拉动，有助于修复基差。
• 潜在风险：需警惕供需预期变化带来的波动，尤其是中东局势、国内氯碱企业开工率、区域库存及走货情况的变化。

重点跟踪因素：

• 中东局势进展：若3月底仍未缓解，将推动烧碱供应端收缩和出口需求上升，基本面预期好转。
• 国内氯碱企业开工率变化：开工率提升或下降将直接影响供应端。
• 区域现货库存及走货情况：特别是山东淄博地区32%液碱库存和走货情况。
• 高浓度烧碱出口签单数据：若出口持续超预期，将进一步修复基差。
• 上游动力煤价格走势：煤炭作为主要成本端，其价格波动将影响烧碱企业利润和供应预期。

五、趋势强度

当前烧碱市场趋势强度为中性，期货价格在基本面支撑与交割规则压制之间震荡，需关注后续关键因素的变化。

六、风险揭示

本报告由国金期货有限责任公司制作，基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息内容可能存在不准确或不完整之处。报告仅供参考，不构成投资建议，国金期货不对投资者因使用本报告内容所造成的损失承担责任。期市有风险，入市需谨慎。