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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的塑料期货市场分析，发布日期为2026年3月18日。报告围绕塑料期货的期现行情、基本面跟踪以及市场影响因素展开，重点分析了塑料市场近期的供需变化、成本端波动以及中东局势对市场的影响。

二、市场行情分析

1. 期货走势

• 塑料2605合约在3月18日低开后增仓震荡运行。
• 最低价为8357元/吨，最高价为8683元/吨，最终收盘于8431元/吨。
• 收盘价位于60日均线上方，跌幅为0.78%。
• 持仓量增加10242手，达到343958手。

2. 现货市场

• PE现货市场涨跌互现，涨跌幅范围在-100至+50元/吨之间。
• LLDPE报价区间为8280-8970元/吨，LDPE为10130-11260元/吨，HDPE为8370-9440元/吨。
• 农膜价格在元宵节后出现上涨趋势，反映出下游刚需集中释放。

三、基本面跟踪

1. 供应端

• 塑料开工率维持在87.5%左右，处于中性水平。
• 2026年1月，巴斯夫（广东）FDPE和裕龙石化LDPE/EVA新增产能分别达50万吨/年和30万吨/年，已投产。
• 一季度无新增产能计划，供应端整体保持稳定。

2. 需求端

• 截至3月13日当周，PE下游开工率环比上升5.21个百分点至33.83%。
• 春节假期结束第三周，下游工厂逐步复工，但尚未恢复至节前水平。
• 整体PE下游开工率呈现季节性波动特征。

3. 石化库存

• 周三石化早库环比减少1.5万吨至85万吨，较去年农历同期高3.5万吨。
• 当前石化库存处于近年同期中性水平，库存去化趋势持续。

4. 原料端

• 布伦特原油05合约下跌至102美元/桶下方，显示出能源价格的不确定性。
• 东北亚与东南亚乙烯价格均环比上涨50美元/吨，达到1250美元/吨，支撑塑料成本。

四、市场影响因素

1. 中东局势

• 伊朗最高领袖声明将继续封锁霍尔木兹海峡，富查伊拉油港已遭受袭击。
• 油轮开始零星通过霍尔木兹海峡，原油价格维持高位，对塑料成本形成支撑。
• 伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，中东整体进口占国内产量约20%。

2. 全球产能与出口

• 中东地区PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25%。
• 中东局势影响国际价格和供给，进而对国内市场产生传导效应。

3. 供应与需求矛盾

• 原料短缺导致国内外烯烃装置降负增加，下游采购趋于谨慎。
• 现货成交较弱，但化工品整体情绪高涨，若霍尔木兹海峡无法恢复通航，炼厂降负将进一步扩大。

五、展望与关注点

• 塑料价格近期偏强震荡，主要受成本端支撑及下游复产预期影响。
• 需持续关注节后下游复产进度以及中东局势的进一步发展。
• 原料价格波动、库存变化及产能释放情况将是未来市场走势的重要影响因素。

六、风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议。
• 市场信息来源于公开渠道，冠通期货对信息的准确性和完整性不作保证。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167
数据来源：Wind、博易大师、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等