20240223-国盛证券-智飞生物-300122.SZ-拟回购3-5亿元公司股份_彰显长期发展信心_3页_521kb

回购事件

• 日期：2024年2月22日
• 内容：智飞生物拟使用3-5亿元自有资金回购公司股份，用于减少注册资本。
• 回购条件：回购价格不超过75元/股（当日收盘价52.59元，对应溢价率43%）。预计回购总股本的0.17%-0.28%，或回购金额约占最新报告期总资产的101%。

战略与业务发展

• 公司战略：践行“质量回报双提升”策略，推进从疫苗平台向大生物制品平台转型。
• 研发能力：持有三大研产基地和九大技术平台。与GSK达成合作关系，后者带状疱疹疫苗保护效率达97%，2022年全球销售额达295.8亿英镑，合作金额总值206.4亿元。
• 业务拓展：计划收购宸安生物，业务扩展至糖尿病、肥胖等代谢类疾病，将推动估值重塑。
• 疫苗竞争格局：独家中标Nurixin联营，争夺国内重组带状疱疹疫苗市场，未来有百亿元级别的销售潜力。

财务预测

• 归母净利润预测（2023-2025）：92亿元(+220%)、120亿元(+307%)、150亿元(+248%)。
• PE估值：2023年14X、2024年11X、2025年8X。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• HPV疫苗销售不及预期、产品研发进度延迟、行业竞争加剧。