20240323-华安证券-转债周记（3月第3周）_转债估值后续将如何演绎__19页_993kb

转债市场自2023年以来经历触底反弹，整体情绪回暖。2023年Q1市场表现强劲，随着Q2的分化和Q4的震荡，2024年春节后转债指数触底回升约34%，估值当前处于全年高位，百元平价溢价率高达403%。高价转债数量减少，整体价格偏低。

从分指标看，小盘市值转债估值持续高位且弹性大；高评级转债估值弹性低，波动较小；偏债型转债估值稳定而偏股型弹性强。春节后，小盘股转债平均上涨537%，偏股型转债和高价转债涨幅突出，成交额增加。

后市方面，随着市场修复，小盘股和低评级转债估值仍有上升空间；偏股型转债回调有限，偏债型转债保持稳健。建议关注AI、汽车等行业赛道，以及高YTM和出海转债策略。风险包括转债破发、违约及市场不确定性。