20251228-华鑫证券-金雷股份-300443.SZ-公司动态研究报告_铸+锻_双驱动_盈利能力提升_5页_509kb

金雷股份（300443.SZ）公司动态研究报告总结

核心内容

金雷股份（300443.SZ）在2025年前三季度实现了显著的业绩增长，营业收入和归母净利润分别同比增长61%和105%，展现出强劲的盈利能力提升。公司通过“铸+锻”双驱动发展战略，强化了在风电行业的核心竞争力，尤其在海上风电铸件产品的研发和生产方面取得了突破性进展。

主要观点

• 业绩表现突出：2025年前三季度公司营业收入达到21.2亿元，归母净利润达3.05亿元，盈利能力显著增强。
• 毛利率与净利率提升：公司前三季度毛利率为24.63%，同比提升1.88个百分点；净利率为14.40%，同比提升3.05个百分点。
• “铸+锻”双驱动战略：公司锻造轴产品覆盖1.5MW至9.5MW全系列机型，铸造业务则专注于海上风电，实现销售收入2.8亿元，同比增长276.06%。
• 战略合作关系：已与GE、西门子歌美飒、运达股份、远景能源、恩德安信能、维斯塔斯、东方电气、金风科技、中国中车等全球高端风电整机制造商建立良好合作关系。
• 盈利预测：预计公司2025-2027年收入分别为30.1亿元、36.7亿元、43.4亿元，EPS分别为1.38元、1.84元、2.21元，对应PE分别为21倍、16倍、13倍，维持“买入”投资评级。

关键信息

财务数据概览

盈利能力分析

• 毛利率：预计2025年毛利率为25.0%，2026年和2027年维持在25.8%。
• 净利率：预计2025年净利率为14.7%，2026年和2027年分别提升至16.0%和16.3%。
• ROE：预计2025年ROE为7.2%，2026年为9.2%，2027年为10.6%，显示公司盈利能力持续增强。

资产负债表

现金流量表

风险提示

• 风电需求不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 汇率大幅波动
• 大盘系统性风险

投资建议

华鑫证券维持对金雷股份“买入”投资评级，认为公司凭借“铸+锻”双驱动战略，有望在风电行业持续增长，特别是海上风电铸件业务的快速发展，将显著提升公司盈利能力和市场竞争力。

证券分析师承诺与评级说明

• 署名分析师具备证券投资咨询执业资格，承诺报告内容客观、公正。
• 投资建议基于预测个股或行业指数相对于主要指数的涨跌幅，以报告日后12个月内为评估周期。
• 评级标准如下：

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，华鑫证券对信息的准确性及完整性不作保证。
• 报告内容不构成证券买卖的出价或询价依据。
• 报告可能随时调整，无需通知。
• 未经授权不得转载或转发，否则承担相应法律责任。