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沪铅期货日报总结

核心内容

2026年1月27日，上海期货交易所铅期货主力合约（PB2603.SHF）表现承压，整体走势偏弱。当日价格波动范围较窄，开盘价为1.7115万元/吨，最高价触及1.7165万元/吨，最低价下探至1.6945万元/吨，最终收盘价为1.7万元/吨，较前一交易日下跌0.7879%。

主要观点

• 期货市场表现：铅期货主力合约当日价格整体下行，市场情绪偏谨慎，显示投资者对后市缺乏信心。
• 现货市场情况：现货市场1#铅平均价为1.676万元/吨，期货价格高于现货价格，基差为-240元/吨，表明期货市场处于升水状态。
• 供应端分析：前期完成检修的冶炼企业已全面复产，原生铅与再生铅产能同步释放，市场货源供应充足，对价格形成一定压力。
• 需求端分析：随着春节临近，下游铅蓄电池企业普遍进入假期模式，生产节奏大幅放缓，经销商与下游企业补库意愿低迷，市场成交偏淡。
• 行情展望：当前铅期货市场情绪偏向谨慎，主力合约持仓量连续减少，显示多头信心不足。受宏观情绪转变和节前需求疲软影响，市场整体呈现弱势格局。美国经济数据展现出超预期韧性，导致市场对美联储提前降息的乐观预期降温，美债收益率走高，压制了包括铅在内的金属资产估值。宏观面的不确定性和节前需求疲软将继续对价格形成压制，而供应端的宽松也难以支撑价格反弹。

关键信息

• 价格走势：

  • 开盘价：1.7115万元/吨
  • 最高价：1.7165万元/吨
  • 最低价：1.6945万元/吨
  • 收盘价：1.7万元/吨
  • 涨跌幅：-0.7879%

• 基差情况：

  • 期货价格高于现货价格，基差为-240元/吨，呈现期货升水格局。

• 市场情绪：

  • 多头信心不足，主力合约持仓量连续减少。
  • 宏观面不确定性及节前需求疲软压制价格。

• 影响因素：

  • 供应端：冶炼企业全面复产，产能释放，供应充足。
  • 需求端：春节临近，下游企业进入假期模式，补库意愿低迷。
  • 宏观环境：美国经济数据超预期，导致市场对美联储提前降息预期降温，美债收益率上升，压制金属资产估值。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 国金期货不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。
• 期市有风险，入市需谨慎。

附图说明

• 图片为铅期货市场相关图表，具体分析内容请参考原文。