2017-核电行业专题报告核电崛起黄金机遇_53页_2mb

核电行业专题报告总结

核电行业概述

核电是一种高效的清洁能源，其工作原理是通过核裂变产生热能，再通过蒸汽发生器转化为蒸汽驱动汽轮机发电。与传统化石燃料发电相比，核电具有资源消耗少、环境影响小、技术成熟等优势，但也面临建设成本高、核废料处理和热污染等问题。根据相关数据，1吨铀-235裂变产生的能量相当于270吨标准煤，核燃料费约占发电成本的20%-30%。

我国核电发展现状与重启潜力

截至2015年，我国已有22台核电机组在运，26台在建，装机容量位居世界首位。核电行业在经历福岛核事故后的短暂停滞后，随着政策支持和技术提升，核电重启势在必行。根据《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》，我国计划在2020年实现核电装机容量58吉瓦，其中2015年新增装机容量预计为8.46吉瓦。未来五年，新增装机将达到4000万千瓦，设备需求将超3000亿元。

核电主设备市场分析

核电主设备包括核岛设备和常规岛设备，其技术壁垒高，国内竞争格局稳定。主要生产企业有上海电气、东方电气和哈尔滨电气。其中，上海电气在核岛产业链市占率约为45%，东方电气在常规岛市占率超过50%。主设备投资占核电设备总投资额的50%-60%。

核岛主要设备

• 压力容器：核岛的心脏设备，用于盛装反应堆堆芯。
• 蒸汽发生器：将一回路水的热量传递给二回路水，使其转化为蒸汽。
• 稳压器：用于调节和稳定系统压力。
• 堆内构件：支撑燃料组件，提供冷却剂流道。
• 控制棒驱动装置：控制反应堆功率，实现快速停堆。
• 主冷却剂泵：驱动冷却剂循环，是核岛一级设备。

常规岛主要设备

• 汽轮机：将蒸汽热能转化为机械能。
• 发电机：将机械能转化为电能。
• 冷凝器：将蒸汽冷凝为水，提高热效率。
• 除氧器：去除给水中的氧和其他气体，减少设备腐蚀。
• 高压给水加热器：提高给水温度，增强机组出力。

非主设备市场分析

非主设备主要包括核级阀、暖通空调等，国产化率不断提高。核级阀是核电站安全运行的关键设备，分为核一级、核二级、核三级和非核级。其中核一级阀门技术要求最高，目前仅有五家国内企业具备生产能力，涉及上市公司包括中核科技、江苏神通和应流股份。

核级阀市场

• 核一级阀门需求量较小，但技术门槛高，进口阀门仍占比较高。
• 江苏神通是核级碟阀和球阀的唯一中标企业，市场份额超过90%，具备第三代核电阀门供货能力。
• 应流股份成功生产出CAP1400核一级不锈钢爆破阀阀体，具备替代进口的能力。

核电水处理市场机遇

随着核电重启，凝结水精处理设备需求增加。预计2015-2020年投资需求将达到15.6亿元。中电环保作为核电水处理龙头，具备技术、业绩和品牌等综合竞争优势，是重点推荐企业。

核材料产业前景

核材料产业是核电建设的重要环节，具备较高的技术门槛和盈利空间。重点推荐企业包括方大碳素、烯碳新材和东方锆业。其中，方大碳素在核石墨领域优势明显，未来第四代核电站将大幅拉升对核石墨的需求。

投资建议

• 主设备：推荐上海电气和东方电气，受益于核电重启带来的设备需求上升。
• 非主设备：推荐江苏神通、南风股份等，具备核级阀门和暖通设备的生产能力。
• 环保行业：推荐中电环保，受益于核电水处理市场增长。
• 核材料领域：推荐方大碳素、烯碳新材和东方锆业，具备核材料供应能力。
• 业绩高弹性个股：根据敏感性测试，南风股份、东方锆业和江苏神通的核业务业绩弹性最大。

核电发展技术路线

我国已自主掌握CAP1400和华龙一号两种第三代核电技术。其中，华龙一号由中核与中广核联合研发，具备完全自主知识产权。AP1000是美国西屋公司引进的技术，国内企业如上海电气和东方电气具备较强的生产能力。

核电五大集团

• 中核集团：负责核电设计、建设和运营，是核电发展的重要推动者。
• 中广核集团：主要负责核电运营，技术路线以AP1000和CPR1000为主。
• 中国核建集团：专注于核电工程建设。
• 国家核电：负责核电技术引进和研发，推动CAP1400等技术发展。
• 中电投集团：具备核电运营资质，参与多个核电项目。

核电产业链分析

核电产业链包括核燃料、核反应堆、核电设备、核电运行和核废料处理。主设备和非主设备在产业链中占据重要地位，而核材料产业则成为核电建设的重要支撑。随着核电重启，各环节企业都将受益。

核电发展政策支持

国家出台多项政策支持核电发展，包括税收优惠、安全标准提升、装机容量目标等。这些政策为核电行业提供了良好的发展环境，同时也为相关企业带来了增长机遇。

核电市场未来展望

随着核电技术不断升级和国产化率提高，核电行业将迎来新的发展机遇。未来五年，核电装机容量将达到4000万千瓦，设备需求将超3000亿元。在此过程中，主设备和非主设备企业将获得显著的业绩增长，核材料企业也将受益于核电建设的快速发展。