20140924-上海证券-中小市值策略专题周报_核电重启引爆设备需求_小板市场赚钱效应持续_24页_892kb

核电重启引爆设备需求 小板市场赚钱效应持续

核心内容

本报告聚焦于2014年9月24日中小市值投资策略，重点分析了核电行业重启对设备需求的带动作用，以及当前中小板市场整体的赚钱效应。报告指出，核电作为清洁能源，其发展将显著提升设备制造商的市场份额与盈利能力，同时强调了政策驱动下的市场机会，如军工、新能源汽车、环保等领域。此外，报告还涵盖了市场走势、重点公司推荐、行业动态及政策动向等内容。

主要观点

1. 核电重启带动设备需求

   • 政策密集出台，核电发展被提上重要议程，2014年规划新增核电装机同比增长达300%以上。
   • 2020年新增核电设备市场规模预计达3000亿元，核电设备投资占总核电投资的50%。
   • 国产化率提升有利于国内企业提高市场份额，增强盈利能力。

2. 市场赚钱效应持续

   • 近三个月中小板、创业板等指数涨幅显著，分别为15.59%和9.91%，说明市场整体普涨。
   • 主题概念如中朝经济特区、迪士尼、土地流转等表现突出，涨幅居前。
   • 风险提示包括经济复苏不确定性、核电行业依赖度高、市场竞争加剧、原材料价格上涨等。

3. 投资策略建议

   • 关注三季报业绩增长或改善的行业及公司，如通信、传媒、汽车、医药等。
   • 关注政策主题下的龙头公司，如核电、环保、新能源汽车等。
   • 维持对军工、成长和主题概念的持续关注，不建议猜顶，但需防范剧烈震荡风险。

重点公司推荐

江苏神通（002438）：核电重启受益最大阀门企业

• 核电业务：公司已实现核级蝶阀、球阀市场90%以上占有率，2014年上半年已取得1.84亿元核电订单，占去年全年订单量的112.88%。预计2015年开始批量交货，核电业务将在未来三年内带来显著业绩弹性。
• 能源设备布局：公司自2011年起拓展能源装备市场，2013年能源订单达4400万元，2014年上半年新增2700万元，预计未来两到三年内能源业务收入可达3亿元。
• 投资建议：预计2014-2016年公司营收分别增长7.50%、24.10%、30.60%，净利润分别增长15.35%、24.69%、39.99%。当前股价对应2014-2016年动态市盈率分别为47.43、38.15、27.42倍。给予“谨慎增持”评级。

上周市场回顾

• 指数表现：中小板指数、创业板指数、沪深300、上证综指及深成指分别上涨15.59%、9.91%、12.27%、13.33%和10.28%，显示市场整体普涨。
• 行业涨跌：纺织服装、钢铁、医药生物、休闲服务、农林牧渔等涨幅居前；传媒、国防军工、电子等跌幅居前。
• 主题概念：中朝经济特区、土地流转、三沙、油气管网升级等主题概念涨幅显著；航母、舟山新区、超级电容等跌幅较大。
• 资金动向：部分股票出现净买入，如万科A、南山铝业等，也有股票出现大幅减持，如吉艾科技、华中数控等。

投资热点：核电重启引爆设备需求

• 政策驱动：2014年核电新增装机同比增长超300%，政府明确要求年内启动东部沿海核电项目，未来5年平均每年有望建设6-8台百万千瓦级机组。
• 市场潜力：预计到2020年，新增核电设备市场规模达3000亿元，其中核岛设备市场容量约800亿元。
• 国产化趋势：核电主设备国产化率不断提高，如蒸汽发生器、主泵等，辅助设备如阀门、地坑过滤器也基本实现国产化，有利于国内企业提升市场份额。

重要产经及政策动态

1. 货币政策：央行下调14天正回购利率20BP，释放融资成本下降信号，但全面降息可能性较低。
2. 房地产政策：房地产市场继续调整，政策支持重点转向融资、税收等方面，旨在稳定市场信心。
3. 环保产业：五部委联合支持环保技术装备产业发展，2016年产值目标达7000亿元。
4. 能源结构调整：发改委推动核电、水电、风电等清洁能源发展，2020年非化石能源占比将达15%。
5. 集成电路产业：产业基金规模有望提升至1500亿元，推动自主研发与创新。
6. 丝绸之路经济带：东北地区或参与中蒙俄经济走廊建设，带动区域经济。
7. 煤炭探矿权：国土部恢复受理新设煤炭探矿权申请，推动行业平稳发展。
8. 燃料乙醇扶持：国家能源局将出台燃料乙醇产业扶持政策，重点扶持非粮燃料乙醇，补贴或达1200元/吨。
9. 抽水蓄能电站：山东沂蒙抽水蓄能电站项目获国家能源局核准，总投资66亿元，有助于改善电网运行条件。
10. 资本市场改革：上海发布资本市场发展意见，支持国有企业整体上市，推动金融衍生品发展。

风险提示

• 经济复苏的不确定性
• 核电行业依赖度高
• 市场竞争加剧
• 原材料价格上涨及毛利率下降

投资评级说明

• 股票投资评级：分为增持、谨慎增持、中性、减持四类，基于公司基本面及估值预期。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，基于行业基本面及估值判断。
• 评级仅供参考，不构成具体投资建议，投资者应结合自身情况分析。

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