20260712-东吴证券-电子行业点评报告_国产算力周跟踪_CPU提价验证需求韧性_曙光十万卡集群加速国产算力升级_2页_395kb

电子行业点评报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于国产算力行业的发展动态，分析了当前市场环境、技术演进趋势及投资机会。报告指出，英特尔部分服务器CPU提价，验证了高端计算需求的持续增长，为国产CPU替代提供了契机。同时，华为“韬定律”V2从理论走向工程验证，预示着后摩尔时代芯片设计和技术路径的转变。曙光8000全国产十万卡超集群的成功部署，标志着国产算力基础设施迈入系统级规模验证阶段，具备全栈协同能力。

主要观点

1. 英特尔CPU提价验证需求韧性

• 英特尔在7月上旬上调部分Core Ultra及Xeon处理器推荐客户价，其中高端Xeon6980P单颗价格上涨12%。
• 调价主要集中在需求较强的SKU，反映出AI服务器、通用计算及云基础设施对高端CPU的强劲需求。
• CPU作为AI服务器的核心组件，承担任务调度、数据预处理、存储管理及整机控制功能，其需求与AI集群规模扩张密切相关。
• 国产CPU在性价比优势下，有望加速在运营商、金融、能源及政企领域的验证与导入。

2. 华为“韬定律”V2工程化进展

• 华为“韬定律”V2论文补充了LogicFolding、混合键合、UnifiedBus及Hi-ONE光引擎等工程细节。
• LogicFolding通过缩小混合键合间距，实现3D芯片设计从功能模块级向标准单元级的垂直划分。
• 该技术有助于提升系统性能和能效，特别是在制程微缩受限的背景下。
• 国产高端芯片正向Chiplet、混合键合及光电融合方向演进，推动产业价值向先进封装设备及材料、高速接口芯片及光引擎等环节扩散。

3. 曙光8000十万卡超集群落地

• 中科曙光于7月10日建成国内首个全国产十万卡AI超集群，并接入国家超算互联网。
• 该集群标志着国产算力基础设施从单点突破迈向系统级规模验证。
• 集群对计算芯片、RDMA网络、分布式存储、液冷散热、任务调度及软件生态提出了更高要求。
• 曙光8000采用国产芯片、ScaleFabric高速网络、ParaStor分布式存储及浸没式相变液冷技术，完成300余项应用优化和70项万卡级扩展验证。
• 十万卡集群有望由示范项目逐步走向规模复制，带动国产CPU/DCU、高端交换芯片、服务器整机、分布式存储及液冷环节需求同步提升。

关键信息

• 投资评级：增持（维持）
• 风险提示：市场需求不及预期、技术升级不及预期、地缘政治风险
• 相关研究：
  • 《AI 集群扩张下的光模块电芯片国产化机遇——DSP、TIA、Driver》（2026-07-11）
  • 《海外算力周跟踪：无惧波动，看好AI硬件技术变革&羲禾科技招股书深度梳理》（2026-07-05）
• 投资建议：基于行业及公司未来6个月表现预期，建议增持。

技术趋势与产业影响

• 后摩尔时代，芯片设计重心转向先进封装、立体集成与高速互连。
• “韬定律”V2的工程验证将推动国产高端芯片在性能与能效方面取得突破。
• 光电融合技术（如Hi-ONE光引擎）有助于提升芯片数据传输效率，成为未来算力升级的重要方向。
• 十万卡集群的部署，不仅验证了国产算力基础设施的可行性，也预示着未来大规模AI计算场景下的系统级协同能力提升。

总结

本报告强调国产算力在CPU、芯片设计及集群部署方面的积极进展，指出英特尔CPU提价验证了高端计算需求的韧性，为国产替代提供窗口。华为“韬定律”V2的工程化推进，预示着后摩尔时代芯片技术的演进方向。曙光8000十万卡超集群的落地，标志着国产算力基础设施迈入系统级规模验证阶段，具备全栈协同能力，有望带动相关产业链需求增长。整体来看，国产算力正加速升级，具备广阔的发展前景。