20160729-上海证券-2016年7月电力数据专项报告：来水丰沛，水电增长较快_18页_1mb

电力行业2016年1-6月专项报告总结

核心内容

本报告分析了2016年1-6月中国电力行业的主要动态，包括发电量、用电量、电源工程投资及动力煤价格的变化。报告指出，尽管清洁能源发电量增长较快，但火电仍占据总发电量的主导地位。同时，报告提出了行业投资策略与风险提示。

主要观点

• 发电量：全国规模以上电厂发电量同比增长1.0%，清洁能源发电量增速较快，尤其是水电和核电。
• 火电利用小时下降：6月份全国火电利用小时低于3年同期水平，火电发电量同比下降3.1%，但火电仍占总发电量的74.6%。
• 水电增长：水电发电量同比增长13.4%，但主要大型机组已投产完毕，后续增长乏力，预计下一轮投产高峰在2020年。
• 用电量：全社会用电量同比增长2.7%，其中第三产业用电量增长最快，达9.2%。
• 动力煤价格：动力煤价格小幅反弹，但整体仍处于低位。
• 行业评级：维持“中性”的行业投资评级，主要因火电份额下降但仍占主导，水电成长性差。

关键信息

发电量情况

• 全国发电量：1-6月累计发电量27595亿千瓦时，同比增长1.0%。
• 清洁能源发电：
  • 水电：累计发电量4811亿千瓦时，同比增长13.4%。
  • 核电：累计发电量增长24.9%。
  • 风电：累计发电量增长24.4%。
• 火电：累计发电量20579亿千瓦时，同比下降3.1%。

地区发电量对比

• 火电：山东、江苏、安徽、新疆等省份火电增长较快，而福建、湖南、广东等省份火电负增长。
• 水电：四川、云南、湖北、贵州等省份水电增长显著，但云南和湖南6月水电发电量同比减少。

设备利用小时

• 全国火电设备平均利用小时：1964小时，同比下降194小时。
• 全国水电设备平均利用小时：1658小时，同比增加146小时。
• 核电设备平均利用小时：3347小时，同比下降109小时。
• 风电设备平均利用小时：917小时，同比下降85小时。

电源工程投资

• 新增装机容量：1-6月全国基建新增发电生产能力5699万千瓦，火电新增2711万千瓦。
• 投资完成额：主要发电企业电源工程完成投资1210亿元，同比下降8.7%。
• 清洁能源投资占比：水电、核电、风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的68.7%。

用电量情况

• 全社会用电量：1-6月累计增长2.7%，其中：
  • 第一产业：增长7.7%。
  • 第二产业：增长0.5%。
  • 第三产业：增长9.2%。
  • 城乡居民生活用电：增长7.7%。

动力煤价格

• 动力煤价格小幅反弹，但整体仍处于低位。

投资策略

• 重点关注南方中小型水电企业：如川投能源、黔源电力、桂冠电力、桂东电力等。
• 参股公司有IPO机会的企业：如穗恒运、皖能电力等。

风险提示

• 股票市场波动导致的系统性风险。
• 相关行业发展政策推出缓于预期。
• 过量的货币投放可能导致原材料价格和人工成本大幅上涨。

分析师承诺

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行业评级定义

• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

投资评级体系

• 股票投资评级：
  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。

报告编号与来源

• 报告编号：JLJ16-MIT06
• 首次报告日期：2013年6月18日
• 数据来源：中电联、wind资讯、煤炭信息网等。