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兴证销售每日AH推荐总结 - 2021年4月1日

核心内容概览

本报告为兴业证券机构销售团队于2021年4月1日发布的每日AH推荐内容，涵盖宏观经济、行业策略、金融、医药、家电、地产、食饮、军工等多个领域的分析与推荐，旨在为专业投资者及具备相应风险承受能力的普通投资者提供投资参考。

主要观点与关键信息

一、宏观经济分析

• PMI数据：2021年3月制造业PMI升至51.9，高于预期值51.2；非制造业PMI升至56.3，高于预期值52.0。
• 供需双旺：生产与新订单指数同步改善，表明就地过年政策滞后影响显现，经济持续扩张。
• 外需恢复：新出口订单指数回升至景气区间，显示节后外需动力恢复。
• 库存变化：产成品库存下降，原材料库存降幅收窄，反映需求强劲，企业补库意愿增强。
• 价格指数：购进和出厂价格指数升至近年高点，主要受大宗商品价格高位运行影响。
• 经济韧性：3月制造业景气趋强，经济韧性持续，预计上半年经济仍保持扩张态势。

二、行业策略与金股组合

• 推荐组合：
  • 成长组合：中国中免、迈瑞医疗、北新建材、芒果超媒、海大集团、绝味食品、爱尔眼科、金域医学、华友钴业、宏达电子。
  • 价值组合：贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、万华化学、隆基股份、宁德时代、紫金矿业、顺丰控股、海螺水泥、美的集团。
• 综合金股：中国神华、华鲁恒升、紫光国微、福耀玻璃、海尔智家、药明康德、锦江酒店、今世缘、三环集团、兴业银行。
• 策略建议：基于行业景气度与公司基本面，精选具有成长性和价值潜力的股票，适合长期持有或短期择时操作。

三、金融板块分析

• AH溢价率：金融标的AH溢价率在稳定区间波动，适合基于A股溢价率进行AH切换以获取超额收益。
• 重点推荐：中国平安、工商银行、建设银行较为符合这一条件。
• 深度折价机会：对于AH深度折价的金融标的，可关注估值系统性修复带来的弹性。
• 长期持有策略：对于龙头标的如招商银行，长期持有是最佳策略。
• 风险提示：AH溢价率中枢系统性变化、个股业绩不及预期、汇率波动等。

四、医药行业分析 - 药明康德

• 公司地位：国内CRO领军企业，具备全产业链、客户资源和质量效率优势。
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为1.64、2.20、2.92元，对应PE分别为88X、65X、49X。
• 增长驱动：中国区实验室服务、CMO/CDMO业务保持稳定增长，一体化服务平台、临床CRO、细胞和基因治疗CDMO等新业务将成为增长点。
• 风险提示：新订单获取不及预期、汇率波动、投资收益波动。

五、家电行业分析 - 海尔智家

• 盈利改善：内外销均具弹性空间，盈利能力改善逻辑夯实。
• EPS调整：2021-2023年EPS预测为1.30、1.61、1.92元，对应PE分别为23.0x、18.6x、15.7x。
• 风险提示：原材料价格继续上涨、海外需求不及预期。

六、地产行业分析 - 万科A

• 公司优势：龙头地位稳固，融资优势明显，具备高安全性。
• 业务拓展：物业、物流业务内在价值丰厚，多元化发展持续推进。
• EPS预测：2021-2022年EPS分别为3.95、4.30元，对应PE为7.6倍和7.0倍。
• 风险提示：货币政策大幅收紧、居民去杠杆力度超预期。

七、食饮行业分析 - 贵州茅台

• 业绩表现：2021年Q1预计实现开门红，业绩增速约20%。
• 提价策略：年初至今4次提价，累计贡献收入增速8%、利润增速10%，凸显业绩确定性。
• 中长期潜力：品牌力增强、渠道利润加厚、基酒产能扩产，具备强业绩释放潜力。
• 投资建议：预计2021-2023年EPS分别为43.55元、50.36元、57.73元，对应PE分别为47、41、36倍，维持“审慎增持”评级。
• 风险提示：宏观经济及政策风险、渠道管控效果不达预期、系统性风险。

八、军工行业分析 - 中航光电

• 公司地位：航空航天防务领域光电连机器龙头企业，2004年以来营收与净利润复合增速分别达26.8%和26.4%。
• 发展规划：推进防务产品竞争力提升、通讯与工业业务结构调整、新能源汽车业务稳定发展、国际业务拓展。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为19.93亿、25.69亿、31.79亿元，对应PE分别为39倍、30倍、25倍。
• 投资建议：维持“审慎增持”评级。
• 风险提示：收入确认进度低于预期、市场竞争加剧导致民品下滑。

活动预告

• 兴业证券2021年度春季策略会：2021年4月7日-8日，地点：厦门。
• 小范围交流活动：
  • 思考乐教育：4月1日10:15
  • 开拓药业：4月1日13:00
  • 美东汽车：4月1日14:30
  • 1-3月百强销售解读：4月1日19:30

风险提示与法律声明

• 报告仅供专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。
• 投资建议基于公司基本面和行业趋势，不构成具体投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者需自行评估风险。
• 兴业证券及其相关人员可能持有相关公司证券头寸或提供投资银行业务服务，可能存在利益冲突。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（持平）、回避（弱于市场）。
• 股票评级：买入（涨幅>15%）、审慎增持（涨幅5%-15%）、中性（-5%~5%）、减持（< -5%）、无评级（无法获取必要信息或存在重大不确定性）。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需独立判断，自行承担投资风险。
• 报告内容可能随时更改，恕不另行通知。
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