20220725-东吴期货-鸡蛋周度策略报告_25页_2mb

东吴期货鸡蛋周度策略报告总结

核心内容概览

本报告对2022年7月鸡蛋市场进行了全面分析，涵盖供应面、需求面、库存、成本与利润、现货与基差等多个方面，结合市场数据与趋势，为投资者提供鸡蛋期货的策略建议。

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供应面分析

1. 存栏情况

• 2022年6月，全国蛋鸡存栏量为11.78亿只，环比上升0.25%，较年初上升3.51%，但同比去年下降0.25%。
• 120-450日龄在产蛋鸡存栏占比为75.01%，环比上升0.31个百分点，同比下降0.1个百分点。
• 0-120日龄后备蛋鸡存栏占比为15.2%，连续第三个月下降，表明4-6月补栏水平偏低。

2. 产蛋率

• 截至2022年7月中旬，全国高峰期蛋鸡产蛋率为88.08%，环比下降1.38%，较年初高点下降3.71个百分点，同比下降0.42个百分点。

3. 补栏情况

• 2022年6月，全国代表企业商品代鸡苗补栏量为3598万羽，环比减少430万羽（降幅10.7%），同比减少4.61%。
• 4-6月累计补栏量为1.15亿羽，同比下降9.02%。
• 7月蛋鸡苗均价为3.2元/羽，较月初下跌8.6%，同比下跌11.11%。

4. 种蛋利用率

• 截至2022年7月21日当周，蛋鸡种蛋利用率为54%，环比持平，同比下降11个百分点。

5. 淘汰鸡

• 2022年6月，全国450日龄以上待淘蛋鸡存栏占比为9.79%，环比下降0.12个百分点。
• 7月22日当周淘汰鸡出栏量为1532万只，环比增长108万只，同比减少97万只。
• 淘汰鸡平均出栏日龄为507天，较上周延后4天，较去年同期延后20天。

6. 淘汰鸡价格

• 7月22日当周，全国主产区淘汰鸡现货均价为6.25元/斤，同比上涨8.41%。

7. 空栏率

• 2022年6月，全国主产区蛋鸡平均空栏率为11.77%，环比上升0.04个百分点，同比上升1.22个百分点。

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需求面分析

1. 销区需求

• 梅雨季过后，销区走货加快，食品厂需求增加。
• 9月鸡蛋需求将达全年最高点，节后消费以消耗库存为主，需求下降。
• 春节前为次高需求点，形成“春节旺季 → 节后淡季 → 端午小旺季 → 节后小淡季 → 双节旺季 → 节后小淡季 → 春节旺季”的需求周期。

2. 销量情况

• 截至2022年7月21日当周，全国代表市场鲜鸡蛋销量为7567吨，环比下降0.8%，较月初增长4.06%。

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库存分析

1. 生产环节库存

• 7月21日当周，生产环节库存天数为1.15天，环比下降4.17%，同比上升3.6%。

2. 流通环节库存

• 流通环节库存天数为0.73天，环比下降2.67%，同比下降5.19%。

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成本与利润分析

1. 成本构成

• 蛋鸡饲养成本主要包括饲料成本、鸡苗成本、疾病防治成本、人工成本、水电费、固定资产折旧费等。
• 饲料费占总成本的70%左右，是影响鸡蛋价格的主要因素。

2. 饲料成本

• 2022年7月20日当周，全国蛋鸡饲料均价为3.3元/公斤，环比下跌0.6%，较年初上涨7.84%，同比上涨6.11%。

3. 养殖利润

• 7月15日当周，中国蛋鸡预期养殖利润为29.22元/羽，环比上涨10.74元/羽，同比上涨6.13元/羽。
• 7月21日当周，鲜鸡蛋单斤盈利为0.77元/斤，环比上涨0.23元/斤，同比上涨0.18元/斤。

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现货与基差

1. 现货价格

• 2022年7月22日，全国主产区鸡蛋现货均价为4.77元/斤，环比上涨6.24%，同比上涨3.71%。

2. 主力合约基差

• 建议关注主力合约与现货之间的基差变化，以判断期货价格是否具备操作价值。

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行情展望

1. 供应端

• 上半年蛋鸡产能持续回升，但受饲料成本攀升影响，补栏偏谨慎，预计三季度新开产蛋鸡数量下降。
• 中秋前后将迎来淘汰鸡出栏高峰，下半年蛋鸡产能或将由升转降。

2. 需求端

• 随着南方梅雨季结束，食品厂需求增加，下游走货加快，流通库存降至低位。
• 中秋前备货旺季逐步启动，整体需求向好。

3. 成本端

• 本年度饲料成本大幅攀升，养殖利润处于年度低位，下半年预计将明显修复。

4. 主观观点

• 综合分析，鸡蛋供需将逐步趋紧，下半年蛋价整体看涨。
• 建议放弃2209合约，采取逢回调做多2301合约的策略。

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免责声明

• 本报告内容为作者个人观点，信息来源于公开资料，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。