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东吴期货鸡蛋周度策略报告总结（2022年8月29日）

核心内容概述

本报告主要分析了2022年8月29日前一周鸡蛋市场的供应、需求、库存、成本及利润情况，并结合期货市场走势，提出相应的策略建议。

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主要观点及策略建议

供应端分析

• 上半年蛋鸡产能持续回升，但因饲料成本上升，养殖主体补栏偏谨慎，鸡苗补栏水平偏低。
• 4-7月累计补栏量同比下降7.77%，预计8月份新开产蛋鸡数量将下降。
• 中秋前后将出现淘汰鸡出栏高峰，预计三季度后蛋鸡产能将转为下降。

需求端分析

• 近两周销区鸡蛋销量小幅增长，但受疫情影响，中秋备货季下游采货偏谨慎，呈现“旺季不旺”的特征。
• 全年鸡蛋需求呈现周期性波动，9月为需求高峰，节后需求下降，春节前再次出现次高需求点。

成本端分析

• 蛋鸡饲料成本大幅攀升，饲料费占总成本的70%左右，是影响鸡蛋价格的主要因素。
• 2022年8月17日当周，全国蛋鸡饲料均价为3.29元/公斤，较年初上涨7.52%，同比上涨5.11%。
• 养殖利润虽有所修复，但仍低于历史同期均值水平。

期货市场策略

• 当前JD2201合约大幅贴水于现货，过早给出低估值不合理。
• 建议操作上尝试逢低买入JD2201合约。
• 套利方面建议采取1-5正套操作。

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行情回顾

• 鸡蛋加权（020988）日线走势显示市场波动。
• 江苏美期天研所提供数据支持。

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供应面分析

存栏情况

• 2022年7月全国蛋鸡存栏量11.94亿只，环比上升1.10%，同比上升1.88%。
• 后备蛋鸡存栏占比下降，预计后期存栏将由升转降。

产蛋率

• 8月中旬全国高峰期产蛋率87.17%，较年初高点下降4.62个百分点，同比下降1.5个百分点。

补栏情况

• 7月全国代表企业商品代鸡苗补栏量为3494万羽，环比减少104万羽，同比下降3.37%。
• 8月26日当周蛋鸡苗均价3.5元/羽，环比上涨9.38%，同比下跌12.5%。

种蛋利用率

• 8月25日当周蛋鸡种蛋利用率为52%，环比持平，同比下降13个百分点。

淘汰鸡出栏

• 7月450日龄以上待淘蛋鸡存栏占比9.94%，环比上升0.15个百分点。
• 8月26日当周淘汰鸡出栏量1818万只，环比减少74万只，同比增长23万只。
• 淘汰鸡出栏平均日龄为520天，较上周提前3天，较去年同期延后32天。

淘汰鸡价格

• 8月26日当周淘汰鸡现货均价为5.83元/斤，环比上涨0.34%，同比上涨4.63%。

空栏率

• 8月25日当周全国主产区平均空栏率11.67%，环比下降0.1个百分点，同比上升0.92个百分点。

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需求分析

• 8月25日当周全国代表市场鲜鸡蛋销量为7390吨，环比减少0.74%，同比增长1.92%。
• 7月销区代表市场鸡蛋销量为3.12万吨，环比增长1.2%，同比下降4.24%。

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库存分析

• 生产环节库存天数为1.09天，环比下降9.92%，同比下降5.22%。
• 流通环节库存天数为0.78天，环比下降9.3%，同比下降27.78%。

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成本与利润分析

• 鸡蛋成本主要包括饲料、鸡苗、疾病防治、人工、水电、折旧等，其中饲料成本占比最大。
• 单斤鸡蛋直接生产成本 = 饲料价 × 蛋料比 + 日常费用（煤电水费 + 药品费 + 工人工资及管理费用 + 杂费）。

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现货与基差

• 8月26日全国主产区鸡蛋现货均价为5.22元/斤，环比上涨6.97%，同比上涨16.3%。
• JD2201合约大幅贴水于现货，当前估值偏低。

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月间价差

• JD09-01价差显示市场对远月合约的预期。
• JD01-05价差反映近月与远月之间的关系。

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