20230306-中财期货-鸡蛋投资策略月报_蛋价边际支撑弱化_8页_1mb

蛋价边际支撑弱化分析总结

核心内容

本报告分析了2023年3月鸡蛋市场的供需情况及价格走势，指出当前鸡蛋市场存在一定的价格支撑，但边际支撑正在弱化。整体来看，市场基本面逐步改善，但受饲料成本下跌及消费恢复不及预期等因素影响，价格波动风险增加。

主要观点

供应端分析

• 全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，环比下降0.17%，较近五年均值减少3.63%。
• 存栏量持续下降，鸡蛋供应有限，新开产蛋鸡数量偏紧。
• 2月底在产蛋鸡存栏量为11.85亿羽，未来一个月存栏量将有所增长。
• 3月预计淘汰鸡数量为6100万羽，较去年10月新上鸡苗数量7900万羽存在缺口，但季节性因素可能导致淘汰速度加快。

需求端分析

• 3月终端消费将有所好转，3月下旬受清明节提前备货影响，下游采购量有望提升。
• 餐饮、旅游、商超、企业食堂等消费逐渐恢复，市场需求趋于平稳。
• 学校陆续开学，带来一定的集中性需求。
• 猪肉价格筑底回升，鸡蛋替代性消费有所改善。

价格走势

• 本月鸡蛋主产区均价为4.45元/斤，主销区均价为4.65元/斤，价格整体震荡走弱。
• 2303合约收盘价为4363点，环比上涨；2305合约收盘价为4412点，环比下跌。
• 2303合约与2305合约价差由-138扩大至-49，显示远月合约相对更强。
• 2303合约基差由198点降至137点，贴水有所收窄。

关键信息

市场动态

• 本月鸡蛋市场整体偏弱，但随着3月消费好转，后期现货价格或偏强运行。
• 2302合约交割量合计216万手，交割金额达9,899,710元，显示买卖双方博弈明显。
• 2305合约期货盘面贴水现货，显示市场对未来价格预期偏弱。

数据表现

• 1月31日至3月3日，鸡蛋产区均价从4.40元/斤升至4.50元/斤，销区均价从4.62元/斤升至4.80元/斤，价差扩大。
• 蛋鸡养殖利润由0.92元/羽升至7.80元/羽，利润水平提升。
• 蛋鸡平均配合料价格由3.70元/公斤降至3.50元/公斤，成本有所下降。

操作建议

• 建议对05合约前期多单继续谨慎持有，关注市场走势及补栏积极性。

风险提示

1. 饲料价格大幅下跌，可能进一步削弱价格支撑。
2. 餐饮消费恢复不及预期，影响终端需求。

技术面分析

• 2305合约周K线收小阳线，处于5周均线之上，MACD红柱收扩，显示多头力量增强。
• 多空主动加仓，近月合约弱于远月合约，显示市场对远月合约的预期更强。

行业走势概览

• 鸡蛋期价结构、鸡苗价格、配合料均价、养殖利润、淘汰鸡价格、蛋鸡存栏与鸡蛋价格比、鸡蛋季节性规律等图表显示，市场存在一定的结构性变化，需密切关注。

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