20170701-中泰证券-市场选择方向的时间窗口已近_13页_650kb

报告摘要

市场概况：截至2017年6月30日，新三板市场共有11314家上市公司，行业总市值为36876亿元，其中流通市值为17180亿元。
市场动态：本周三板做市指数收于1064.92点，上涨0.58%；Wind创新层做市指数收于1026.82点，上涨1.29%。
做市变动：4家公司由协议转让变更为做市转让，14家公司由做市转让变更为协议转让，7家公司公告做市商退出做市报价服务。
融资情况：本周共有59家公司实施定向增发，实际募集资金达33.68亿元；62家公司公告定向增发预案，预计募集资金30.8亿元。
交易情况：本周涨幅榜前十包括新东方网、蓝贝股份、天睿空间等；跌幅榜前十包括科旺科技、奥美格、呈创科技等；成交额前十包括络捷斯特、联讯证券、利洁生物等；换手率前十包括银科医学、络捷斯特、科润光电等。
行业热点：四部委联合发布通知，提出完善新三板分层管理及摘牌制度；股转系统对108家未披露2016年报的公司进行处理，18家将被强制摘牌。

制度修订：2017年6月28日，股转系统修订了《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》，将自然人投资者准入资产规模计算由“前一交易日日终”调整为“最近10个转让日日均”，表面上标准从严，但分析师认为此修订在券商层面影响有限，释放了积极信号。
市场情绪：尽管制度修订带来积极信号，但市场整体情绪不振，缺乏赚钱效应，短期内难以吸引大量增量资金，市场趋势仍需更有力度的政策支持。
行业变化：本周新增挂牌公司主要集中在工业和可选消费行业，工业占比42.11%，可选消费占比21.05%。
风险提示：制度建设进度低于预期及部分公司存在信息披露问题或财务造假风险。

做市转让变动：
- 4家公司由协议转让变更为做市转让，包括新东方网、超固股份、怡丽科姆、蓝贝股份。
- 14家公司由做市转让变更为协议转让，包括汇锋新材、建科股份、南铸科技等。
- 7家公司公告做市商退出做市报价服务，包括天力锂能、天丰电源、力合节能等。
融资动态：
- 本周共有59家公司实施定向增发，实际募集资金33.68亿元。
- 62家公司公告定向增发预案，预计募集资金30.8亿元，主要用途为项目融资和补充流动资金。
个股表现：
- 做市涨幅前十公司包括新东方网（涨幅128.16%）、蓝贝股份（涨幅89.39%）、天睿空间（涨幅33.96%）等。
- 做市跌幅前十公司包括科旺科技（跌幅-47.44%）、奥美格（跌幅-32.38%）、呈创科技（跌幅-27.42%）等。
- 成交额前十公司包括络捷斯特、联讯证券、利洁生物等。
- 换手率前十公司包括银科医学（换手率80%）、络捷斯特（换手率49.5353%）、科润光电（换手率40.6667%）等。
风险因素：
- 制度建设进度低于预期可能导致市场行情受影响。
- 部分公司存在信息披露问题或财务造假风险。

本周公告：
- 2017-06-26：新绿股份收到自律监管措施，华新能源董事长暨法定代表人变更，汀兰股份对外投资。
- 2017-06-27：银橙传媒股票解除限售，巨龙生物高管变动。
- 2017-06-28：嘉达早教收到自律监管措施，神码在线监事会出具保留意见，极限网络调整资金使用。
- 2017-06-29：新绿股份高管变动，科净源对外投资。
- 2017-06-30：和藤医药终止挂牌，新绿股份股权司法冻结，涉及诉讼、仲裁，对外担保，茶乾坤变更募集资金用途。

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
- 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
- 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
- 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。