2017-电动转向—智能汽车核心产品_30页_1mb

汽车及汽车零部件行业分析报告总结

核心内容

本报告主要分析了汽车转向系统的发展趋势，特别是电动转向系统（EPS、EHPS）在新能源汽车和智能汽车中的重要性，以及其在未来市场中的发展潜力。报告指出，随着油耗法规趋严和新能源汽车的快速发展，EPS、EHPS的市场渗透率将显著提升。同时，随着智能汽车的普及，电动转向系统将成为实现智能驾驶的标配。

主要观点

当前看点

• 油耗法规与电动化推动EPS、EHPS渗透率提升：EPS和EHPS相比HPS具有更好的节油效果，且是电动车的必备转向系统。随着2016年第四阶段油耗限值法规实施，车企对节油性更好的电动转向系统需求增加。
• 新能源汽车带动EPS、EHPS销量增长：新能源汽车和混合动力汽车的快速增长将推动EPS、EHPS市场渗透率提升，EPS具有更佳的节能效果，是新能源车型的必选配置。

中长期看点

• 电动转向系统是智能汽车发展的核心：随着ADAS产品落地和智能网联技术的发展，智能汽车进入关键发展期，电动转向系统成为实现智能驾驶的必备组件。
• 智能汽车普及将推动EPS、EHPS成为标配：智能汽车功能如自动紧急避让、车道辅助等均需电动转向系统支持，未来EPS、EHPS有望成为乘用车的标配。

关键信息

转向系统分类及特点

• 机械转向系统（MS）：结构简单、成本低，但操作费力、安全性差。
• 机械液压助力转向系统（HPS）：操控性好、成本低，但油耗高、维护成本高。
• 电子液压助力转向系统（EHPS）：能耗低、反应灵敏，但结构复杂、成本高。
• 电动助力转向系统（EPS）：结构紧凑、能耗低、路感好，但辅助力度有限，难以应用于大型车辆。

市场渗透率

• 2013年：EPS装配率为37%，EHPS为3%。
• 预计2020年：EPS渗透率将达65%，EHPS渗透率将达15%。

市场规模测算

• EPS市场空间：在中性假设下，2020年市场规模预计为213亿元。
• EHPS市场空间：预计2020年市场规模为60亿元。

技术发展趋势

• 电机转向无刷电机：无刷电机具有结构简单、效率高、寿命长等优点，将逐步取代有刷电机。
• 主动回正技术：通过软件控制电机助力电流，提高转向响应速度和行驶安全性。
• 非接触式传感器：提高系统稳定性，为全电动转向系统（SBW）奠定基础。

投资建议

• 重点推荐德尔股份：已成功研发EHPS电液泵和EPS电机，EHPS电液泵已进入量产阶段，EPS电机已获得客户样件反馈，未来业绩有望快速提升。
• 建议关注浙江世宝：具备电动转向系统研发和生产能力，可能受益于EPS、EHPS渗透率提升。

风险提示

• 油耗法规推进不及预期：可能影响EPS、EHPS的市场渗透率。
• 新能源汽车发展不及预期：可能影响EPS、EHPS的市场需求。
• 智能汽车发展不及预期：可能影响电动转向系统的应用需求。

行业竞争者

图表索引

• 图1：汽车转向系统发展历程
• 图2：HPS构造示意图
• 图3：EHPS构造示意图
• 图4：EPS构造示意图
• 图5：汽车转向系统在各车型中的适用情况
• 图6：2012年全球转向系统销量结构
• 图7：2013年国内转向系统装车率
• 图8：2013年全国乘用车转向系统装车率情况
• 图9：2013年全国商用车转向系统装车率情况
• 图10：2014、2015年我国EPS分国别占比情况
• 图11：我国乘用车燃料消耗量标准各阶段限值与目标值
• 图12：各助力转向系统油耗占比情况
• 图13：新能源汽车销量（辆）及其增速情况
• 图14：ADAS认知率以及再购买率
• 图15：2015年我国主要汽车EPS生产厂商市占率情况
• 图16：博世集团2015年业务构成
• 图17：公司营业额构成（十亿日元）及其增速
• 图18：捷太格特EPS产品以及其对应车型
• 图19：耐世特2015年营业收入构成

表格索引

• 表1：汽车转向系统分类
• 表2：四种EPS的优缺点比较
• 表3：燃料消耗相关政策
• 表4：新能源车及超低油耗车辆倍数
• 表5：智能汽车近两年相关政策
• 表6：智能交通的关键技术
• 表7：EPS市场规模的敏感性分析
• 表8：EHPS市场规模的敏感性分析
• 表9：博世全球EPS产品特色信息
• 表10：TRW全球EPS产品特色信息
• 表11：捷太格特全球EPS产品特色信息
• 表12：耐世特产品及主要客户
• 表13：主要技术与性能指标

总结

电动转向系统（EPS、EHPS）是当前及未来汽车行业发展的重点，其在节油性、智能化和适应性方面具有明显优势。随着油耗法规趋严、新能源汽车和智能汽车的快速发展，EPS、EHPS的市场渗透率有望快速提升，成为乘用车的标配。德尔股份作为国内领先企业，具备较强的技术实力和市场竞争力，是重点推荐对象。同时，智能汽车的发展将为电动转向系统带来更广阔的应用前景，推动行业整体升级。