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报告摘要

证券研究报告摘要

核心观点总结

半导体行业分析

芯朋微2024年业绩预期：
* 预计营业收入区间为9.4亿至9.8亿元，同比增长幅度在204.5%-255.8%。
* 归母净利润预期为1亿至1.2亿元，同比增长幅度在681.3%-101.76%。
* 扣非净利润预期为6000万至8000万元，同比增长78.78%-138.38%。
* 业绩增长驱动因素：
- 高压/低压驱动芯片、数字电源芯片、智能功率器件及模块收入同比增长超60%。
- 主营技术为高压AC-DC芯片，拥有超过1700个产品型号。
- 下游应用主要在家用电器、充电器等领域，客户包括美的、格力、中兴通信等。
- 未来展望：受益于2025年国内家电以旧换新补贴政策提前实施，将持续受益家电行业高景气度。
中美芯片贸易争端：
* 1月16日，商务部回应国内芯片企业反映的自美进口成熟制程芯片低价冲击市场的问题。
* 中国国内产业可申请贸易救济调查。
* 观点：中美半导体争端升级，国内对美成熟半导体实施反倾销制裁的可能性较高。
* 潜在影响：若发生反倾销制裁，将利好国内模拟芯片、电源管理芯片及射频芯片厂商（如圣邦股份），因为国内企业在技术上已取得突破，但市场份额多被美系企业（TI、ADI、Skyworks等）占据。
台积电2024Q4业绩：
* 公布2024年第四季度营收268.87亿美元，同比增长37%，毛利率59%，较2023年同期明显改善。
* 收入与盈利增长主要由3nm与5nm高端制程产品收入增长驱动，主要受益于以AI为主的高性能计算需求。
* 未来展望：预计未来5年营收年复合增长率可达20%。2025年AI相关营收有望翻倍，AI加速器营收年复合增长率可达达40%。2025年资本支出指引为380亿至420亿美元，显著高于2024年的298亿美元。
* 市场影响：台积电的强劲表现及预期展望对整个半导体产业链构成利好。

风险提示

对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、外部经济环境和政策等变化，而不如预期的可能。

消费行业分析

中宠股份：
* 国内宠物食品龙头，业务核心为宠物食品生产销售，零食产品占比较高。
* 海外市场表现突出，海外营收是内地营收的两倍以上。
* 2024年业绩预告：归母净利润同比增长54%-72%，全年净利润中位数约38亿，四季度单季净利润中位数约9800万元，表现超预期。
* 增长驱动：
- 营收增长：国内渠道增速大幅增加，海外因品牌国际化及欧洲订单增长也实现正增长。
- 四季度人民币贬值影响。

*   **投资者建议**：股份数字形态看好。参考依依股份（主营宠物护理产品，2024年预告归母净利润增长92%-118%，周二晚间公告后周三跳空一字涨停），市场认可度高，建议关注今日中宠股份走势。

一致魔芋：
* 北交所上市公司，在魔芋产品领域具备优势。
* “魔芋晶球”作为茶饮小料增长迅速，2024年上半年增速达61%，因低热量、高纤维等特点，在奶茶中替代珍珠。
* 2024前三季度扣非归母净利润增速分别为77%、16%、102%。
* 2024年业绩预告：归母净利润增长53%-65%，超市场预期。
* 投资建议：公司业绩优秀，产品前景广阔，建议关注今日股价走势。