20150318-招商证券_香港_-早间快讯_14页_2mb

报告摘要

文档总结

华能新能源 (958 HK)

核心内容

华能新能源在2014年实现了营收61.51亿元，同比增长4.1%；归属股东净利润11.21亿元，同比增长22.8%，符合市场预期。公司建议派发每股0.02元的股息。

主要观点

发电量增长：全年完成总发电量12,177,841兆瓦时，同比增长9.3%；其中风电发电量11,675,171.9兆瓦时，同比增长4.8%；太阳能发电量502,669.2兆瓦时。
利用小时数下降：风电项目加权平均利用小时数为1,875小时，同比下降7.6%，主要受全国风况不佳影响；太阳能项目加权平均利用小时数为1,420小时。
新增装机容量：2014年新增装机容量1,460.5兆瓦，其中风电项目新增1,305.5兆瓦，太阳能项目新增155.0兆瓦。新增风电项目主要分布在云南、四川、贵州、山西、广东等高效益区域。
装机布局优化：公司在内蒙古、辽宁、吉林三个传统限电区域的风电装机容量占比已由2011年底的57.4%降至2014年底的41.3%。
未来展望：预计2015年将加速风电装机，目标新增2GW，高于2014年的1.3GW。由于2014年风资源较差，2015年将迎来低基数下的高增长。此外，风电上网电价下调幅度小于预期，利好风电运营商。

关键信息

公司当前评级为“买入”，目标价为HK$3.30。
费用控制良好，包括减值拨回和服务特许权项目减少，使得净利润增速高于营收增速。

中国旺旺 (151 HK)

核心内容

中国旺旺2014年净利润为6.2亿美元，同比下降10%，低于招商预测和市场预期。

主要观点

利润展望：受益于低奶粉成本，预计2015年利润将优于2014年。
市场预期：当前股价已反映悲观预期，股价下行风险有限。
收入增长：公司尚待发掘下一个明星品类，收入增长缺乏驱动力。

关键信息

当前评级为“中性”，目标价为HK$9.80。

A股研究精选（电子行业周报）

核心内容

电子行业迎来发展元年，Type-C接口成为焦点。

主要观点

Type-C趋势：Type-C接口因其6大性能优势和产业巨头的推动，将在未来一统市场，预计2015年将是其发展元年。
市场渗透：苹果Mac和谷歌Chromebook等首次配备Type-C接口，国产手机也将逐步采用Type-C接口。
受益公司：
- 立讯精密 (002475 CH)：作为全球最大的Type-C连接器受益者之一，预计全年收入增长60-80%，利润增长70%。目标价为50元，长线千亿市值空间。
- 长盈精密 (300115 CH)：受益于国产机金属机壳渗透加速，预计全年收入增长超过50%，利润增长超过70%。目标价为27元。
- 海康威视 (002415 CH)：经历网络安全事件后，公司稳健配置价值凸显，目标价未提及。
- 大华股份 (002236 CH)：产品无问题，公司有望利用此背景推广解决方案并扩大市场份额。
- 德赛电池 (000049 CH)：iPhone份额稳定，Watch独家，iPad和Mac有潜在新入机会，重点关注国企改革和管理层推进。
- 环旭电子 (601231 CH)：Watch SIP模组独家，二季业绩弹性高，未来有望导入新SIP部件。
- 歌尔声学 (002241 CH)：关注智能音频及非声学业务进展。
- 大族激光 (002008 CH)：市场预期充分下降，但大功率及机器人布局仍可期，核心光源突破，估值弹性不错。
- 兴森科技 (002436 CH)：受益于IC载板减亏、宜兴扭亏和军品业务放量，明年业绩增长提速，管理增发完成无障碍，大硅片项目受益于上海500亿产业基金。
- 安居宝 (300155 CH)：云对讲业务在推进，用户数增长值得关注，近期安卓版APP上线。

关键信息

Type-C接口将渗透到手机、PC、电视、可穿戴、智能家居、智能汽车等领域。
产业链推进将带来更多大陆厂商参与。

数据发布

核心内容

列出多只港股的近期数据，包括业绩、股价、目标价、上涨空间等。

主要观点

房地产：华润置地、合景泰富、碧桂园、恒大地产、雅居乐地产、绿城中国、中国海外发展、中国海外宏洋集团、世茂房地产、招商局置地等公司均发布了2014年业绩。
金属及采矿：中国宏桥、招金矿业、紫金矿业、江西铜业、洛阳钼业、俄铝等公司数据发布。
TMT：智美集团、金蝶国际、中国软件国际、金山软件、博雅互动、中视金桥、神州租车、腾讯控股、网龙等公司数据发布。
其他行业：包括港口、航运、机械设备、环保、工业制品、建筑业、住宿休闲等行业的公司数据发布。