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市场估值到哪了？总结

核心内容概览

本报告由华鑫证券分析师严凯文撰写，旨在分析A股、美股及港股的市场估值水平，涵盖整体市场表现、板块与行业估值情况，以及国际市场的对比数据。报告数据截止至2023年2月18日，提供了详细的PE（市盈率）和PB（市净率）数据，帮助投资者理解当前市场估值的位置及趋势。

主要观点

• A股市场整体表现：上周A股市场震荡调整，上证指数实现四连阳，累计上涨0.8%；深证成指和创业板指分别上涨1.78%和2.93%。市场风格偏向成长股，金融股表现相对较差。
• 市场风格与二八转换：成长风格表现优于金融风格，小盘指数表现优于大盘指数。
• A股整体估值：截至2月18日，全部A股PE(TTM)为18.83倍，较前一周略有上升；剔除金融服务业后的PE(TTM)为28.78倍，同样上升。从PE偏离度来看，市场整体估值处于中等偏下水平。
• 板块估值情况：上证综指PE(TTM)为13.42倍，深证综指为34.93倍，创业板指为53.35倍。从PE和PB的角度分析，创业板指估值明显高于其他板块，而上证50估值较低。
• 行业估值情况：休闲服务、食品饮料、汽车、农林牧渔等行业估值处于较高水平，而电子、有色金属、钢铁等行业估值明显偏低。电气设备、食品饮料、美容护理估值高于历史均值，环保、医药生物、传媒估值低于历史均值。
• 国际估值情况：美股方面，标普500、道琼斯工业指数和纳斯达克指数的市盈率均较前一周有所下降，整体估值处于中等偏上水平。港股方面，恒生指数、恒生中国企业指数市盈率下降，而恒生香港35市盈率略有上升。

关键信息

A股市场表现情况

• 上证指数：上周上涨0.8%，近一月微涨-0.77%。
• 深证成指：上周上涨1.78%，近一月下跌-10.09%。
• 创业板指：上周上涨2.93%，近一月下跌-10.09%。
• 上证50：上周上涨0.63%，近一月下跌-0.77%。
• 市场成交量：上周两市总成交额为42133.21亿元，较前周下降7.63%。

A股估值情况

• 全部A股PE(TTM)：18.83倍（较前周↑）。
• 全部A股剔除金融服务业PE(TTM)：28.78倍（较前周↑）。
• 全部A股PE(TTM)行业估值分位：43.70%。
• 全部A股(非金融)PE(TTM)：28.78倍（较前周↑）。
• 全部A股(非金融)行业估值分位：3.10%。

A股分板块估值情况

• 上证综指PE(TTM)：13.42倍，PB(TTM)：1.49倍。
• 深证综指PE(TTM)：34.93倍，PB(TTM)：2.97倍。
• 创业板指PE(TTM)：53.35倍，PB(TTM)：6.98倍。
• 创业板综PE(TTM)：75.52倍，PB(TTM)：4.89倍。
• 行业估值分位：创业板指为78.10%，上证综指为32.20%，深证综指为42.50%。

A股分行业估值情况

• 估值偏高行业：休闲服务（89.7%）、食品饮料（85%）、汽车（86.5%）、农林牧渔（71.6%）。
• 估值偏低行业：电子（7.2%）、有色金属（12.8%）、钢铁（17.8%）。
• PE偏离度：电气设备、食品饮料等行业位于第一象限，房地产、建筑装饰等行业位于第三象限。

美股及港股估值情况

• 美股PE：标普500为21.85倍（↓2.75%），道琼斯工业指数为22.38倍（↓2.40%），纳斯达克指数为32.00倍（↓3.17%）。
• 美股PB：标普500为4.32倍（↓1.79%），道琼斯工业指数为6.63倍（↓1.08%），纳斯达克指数为5.12倍（↓2.13%）。
• 港股PE：恒生指数为11.29倍（↓2.20%），恒生中国企业指数为10.19倍（↓2.53%），恒生香港35为21.33倍（↓1.21%）。
• 港股PB：恒生指数为1.15倍（↓2.15%），恒生中国企业指数为1.11倍（↓2.53%），恒生香港35为1.15倍（↑0.02%）。

总结

本报告展示了A股、美股及港股的市场估值情况，重点分析了各板块和行业的PE与PB水平。整体来看，A股市场估值处于中等偏下水平，成长风格和小盘指数表现相对较好，而金融风格和大盘指数表现较差。美股和港股估值均有所下降，但整体仍处于较高水平。投资者可结合这些数据，判断市场当前的估值位置，为投资决策提供参考。