市场估值到哪了？总结
核心内容概览
本报告由华鑫证券分析师严凯文撰写，主要分析了A股、美股及港股的市场估值情况，涵盖整体指数、分板块、分行业及国际市场的数据与趋势，旨在为投资者提供市场估值水平的参考。
一、A股市场表现情况
- 上周走势：A股市场延续弱势震荡行情，三大指数再度调整，创业板指创年内新低，两市日均成交额较前周略有萎缩，市场人气仍需恢复。
- 主要指数表现：
- 上证50：$0.17%$
- 创业板综：$-4.26%$
- 市场风格表现：
- 消费板块：$1.41%$
- 成长板块：$-5.06%$
- 二八转换表现：
- 大盘指数：$-0.27%$
- 小盘指数：$-2.08%$
- 交易量：上周两市总成交额达45349.25亿元，较前周上升61.07%。
二、全部A股估值情况
市盈率（PE, TTM）
| 指数/板块 |
上周值 |
前周值 |
变化趋势 |
| 全部A股PE(TTM) |
17.07 |
17.47 |
↓ |
| 全部A股（非金融）PE(TTM) |
25.78 |
26.52 |
↓ |
- 均值：17.78（全部A股）、28.97（非金融）
- 标准差：21.49（全部A股）、37.32（非金融）
- 行业估值分位：
市净率（PB, TTM）
| 指数/板块 |
上周值 |
前周值 |
变化趋势 |
| 全部A股PB(TTM) |
1.36 |
1.46 |
↓ |
| 全部A股（非金融）PB(TTM) |
1.69 |
2.63 |
↓ |
- 均值：1.73（全部A股）、2.63（非金融）
- 标准差：2.20（全部A股）、31.03（非金融）
- 行业估值分位：
三、A股分板块估值情况
市盈率（PE, TTM）
| 板块 |
现值 |
均值 |
最大值 |
最小值 |
差 |
行业估值分位 |
| 上证综指 |
12.44 |
14.31 |
30.92 |
8.90 |
22.02 |
30.90% |
| 深证综指 |
32.03 |
37.35 |
79.22 |
20.16 |
59.07 |
34.40% |
| 创业板指 |
48.72 |
53.47 |
137.86 |
27.04 |
110.82 |
36.80% |
| 创业板综 |
62.19 |
71.44 |
174.93 |
28.10 |
146.83 |
46.90% |
| 上证50 |
10.30 |
10.83 |
23.84 |
6.94 |
16.90 |
51.30% |
| 沪深300 |
12.31 |
13.06 |
28.86 |
8.01 |
20.85 |
45.10% |
| 中证100 |
11.06 |
11.62 |
26.26 |
6.85 |
19.41 |
46.40% |
| 中证500 |
17.74 |
34.68 |
92.75 |
16.00 |
76.75 |
2.20% |
市净率（PB, TTM）
| 板块 |
现值 |
均值 |
最大值 |
最小值 |
差 |
行业估值分位 |
| 上证综指 |
1.36 |
1.73 |
3.41 |
1.21 |
2.20 |
12.80% |
| 深证综指 |
2.63 |
3.17 |
6.71 |
1.90 |
4.81 |
30.10% |
| 创业板指 |
5.96 |
5.59 |
15.01 |
2.51 |
12.50 |
63.40% |
| 创业板综 |
4.15 |
4.66 |
12.92 |
2.20 |
10.72 |
40.80% |
| 上证50 |
1.30 |
1.49 |
3.17 |
1.02 |
2.14 |
46.60% |
| 沪深300 |
1.46 |
1.71 |
3.39 |
1.17 |
2.23 |
28.20% |
| 中证100 |
1.37 |
1.58 |
3.27 |
1.06 |
2.20 |
33.00% |
| 中证500 |
1.69 |
2.63 |
5.89 |
1.51 |
4.38 |
3.00% |
四、A股分行业估值情况
市盈率（PE, TTM）
- 估值偏高行业：
- 休闲服务：85.5%
- 汽车：79.5%
- 食品饮料：77.3%
- 估值偏低行业：
- 电子：0.1%
- 有色金属：3.1%
- 钢铁：17.7%
- 国防军工：17.1%
- 传媒：4.0%
市净率（PB, TTM）
五、美股及港股估值情况
美股估值
市盈率（PE）
| 指数 |
现值 |
前周值 |
变化趋势 |
估值分位 |
| 标普500 |
22.01 |
22.84 |
↓1.44% |
60.00% |
| 道琼斯工业指数 |
22.84 |
23.10 |
↓1.16% |
80.70% |
| 纳斯达克指数 |
32.13 |
33.25 |
↓3.58% |
51.90% |
市净率（PB）
| 指数 |
现值 |
前周值 |
变化趋势 |
估值分位 |
| 标普500 |
4.42 |
4.49 |
↓1.41% |
93.10% |
| 道琼斯工业指数 |
6.75 |
6.83 |
↓1.15% |
94.70% |
| 纳斯达克指数 |
5.11 |
5.28 |
↓3.89% |
83.10% |
港股估值
市盈率（PE）
| 指数 |
现值 |
前周值 |
变化趋势 |
估值分位 |
| 恒生指数 |
10.14 |
10.21 |
↓0.67% |
46.10% |
| 恒生中国企业指数 |
9.00 |
9.05 |
↓0.64% |
59.80% |
| 恒生香港35 |
17.82 |
18.05 |
↓1.21% |
85.10% |
市净率（PB）
| 指数 |
现值 |
前周值 |
变化趋势 |
估值分位 |
| 恒生指数 |
1.02 |
1.03 |
↓0.67% |
10.50% |
| 恒生中国企业指数 |
0.94 |
0.95 |
↓0.63% |
17.10% |
| 恒生香港35 |
1.07 |
1.08 |
↓1.21% |
18.10% |
主要观点
- A股市场整体估值水平处于历史中低位，市场情绪仍偏谨慎。
- 创业板指估值明显高于其他板块，而中证500估值最低。
- 消费板块表现优于成长板块，市场风格偏向防御。
- 电子、有色金属、钢铁、国防军工、传媒等行业估值处于历史低位，具备一定投资价值。
- 美股整体估值处于中等水平，标普500市盈率和市净率均高于历史中位数。
- 港股估值整体偏低，尤其是恒生中国企业指数，处于历史底部区域。
关键信息
- A股整体PE(TTM)为17.07倍，非金融板块PE(TTM)为25.78倍。
- 创业板综PE(TTM)为62.19倍，为A股中估值最高的板块之一。
- 美股市盈率和市净率均呈下降趋势，标普500市净率处于历史高位。
- 港股估值分位处于较低水平，恒生中国企业指数估值分位为59.80%。
- 市场风格偏向消费，成长板块表现相对较差。
