> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜和国际铜周报20260406总结 ## 核心内容 ### 市场概述 2026年4月6日发布的《铜和国际铜周报》指出，**国内持续去库，铜价高位震荡**。国际铜价格在89000价位存在压力，整体走势受到多重因素影响。 ### 主要观点 - **国际铜价格**：上方空间有限，存在89000价位的压力。 - **市场因素**： - 中东冲突导致油价飙升，加剧了市场对“供给型通胀”和全球经济滞胀的担忧。 - 高通胀背景下，市场对美联储降息预期降温，美元指数反弹对铜价形成压制。 - **供应端**： - 海外铜矿供应维持紧缺，现货加工费跌至历史低位。 - 矿端紧缺未有效传导至冶炼端，冶炼企业仍能依靠硫酸和贵金属等副产品收益维持生产。 - **需求端**： - 地产、家电等传统领域复苏乏力。 - 高库存对铜价形成压制。 ## 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |----------------|--------------|------------------------------------|----------|--------------------------------------------------|--------------------------------------|------|-------------|----------|----------------| | **冶炼企业** | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心铜价下跌 | 多 | 卖出看涨期权，买入虚值看跌期权 | 场外期权 bc2606看涨,行权价88000 | 卖出 | 100 | 1800 | | | | | | | | 行权价76000,到期时间2026-05-15 | 买入 | 50 | 600 | | | **贸易商** | 采购管理 | 采购常备库存偏低，希望根据订单采购 | 空 | 卖出看涨期权收取权利金，降低采购成本 | bc2606看涨,行权价88000,到期时间2026-05-15 | 卖出 | 100 | 1800 | | | | 库存管理 | 已有较大库存，担心铜价下跌 | 多 | 卖出看涨期权，买入虚值看跌期权 | bc2606看涨,行权价88000,到期时间2026-05-15 | 卖出 | 100 | 1800 | | | | | | | | bc2606看跌,行权价76000,到期时间2026-05-15 | 买入 | 50 | 600 | | | **下游加工企业** | 采购管理 | 原料库存偏低，希望根据订单采购 | 空 | 卖出看涨期权收取权利金，锁定现货买入价格 | bc2606看涨,行权价88000,到期时间2026-05-15 | 卖出 | 100 | 3000 | | | | 库存管理 | 原料库存偏高，担心铜价下跌 | 多 | 卖出看涨期权，买入虚值看跌期权 | bc2606看涨,行权价88000,到期时间2026-05-15 | 卖出 | 100 | 1800 | | | | | | | | bc2606看跌,行权价76000,到期时间2026-05-15 | 买入 | 50 | 600 | | ## 关注数据 - **铜矿加工费及国内电解铜月度产量** - **铜初级加工品企业开工率** - **国内电力电网投资额、房地产开工及销售、家电、汽车产销等下游消费数据** ## 市场数据 ### 铜矿市场 - **铜矿进口量**：2026年2月，中国铜矿石及精矿进口量为231.03万吨，同比增加5.86%；1-2月累计进口量493.35万吨，同比增加4.66%。 - **铜矿加工费**：本周进口铜精矿TC报-77.91美元/吨，周环比-9.06美元/吨。 ### 废铜市场 - **废铜进口量**：2026年2月，中国废铜进口量为16.79万吨，同比-13.14%；1-2月累计进口量40.03万吨，同比+4.64%。 - **废铜价格及精废铜价差**：广东光亮铜线现货价格86700元/吨，周环比+1300元/吨；精废铜含税价差-138元/吨，周环比-934元/吨。 ### 电解铜市场 - **电解铜现货价格**：1#电解铜现货价格95980元/吨，周环比+880元/吨；升贴水由贴水95元/吨涨至贴水35元/吨。 - **国际铜现货价格**：84770元/吨，周环比+400元/吨。 - **电解铜产量**：2月中国电解铜产量为114.24万吨，环比-3.69万吨，环比-3.13%，同比+7.96%；1-2月累计产量232.17万吨，同比+12.05%。 - **电解铜进口利润**：本周进口利润175元/吨，环比+97元/吨，进口盈利窗口打开。 - **电解铜进口量**：2月精炼铜进口量15.30万吨，环比减少5.1万吨，同比下滑42.96%；1-2月累计进口量35.69万吨，同比下滑33.13%。 ### 铜杆市场 - **铜制杆周度开工率**：电解铜制杆开工率83.59%（较上周+0.42%），再生铜制杆开工率5.45%（较上周-0.38%）。 - **铜杆加工费**： - 华东电力铜杆(8mm含升贴水)：520元/吨 - 华东漆包线铜杆(8mm含升贴水)：640元/吨 ### 库存情况 - **上期所库存**：本周SHFE铜库存301088吨，较上周环比-58047吨。 - **国内社会库存**：本周社会库存42.05万吨，较上周环比-6.51万吨。 - **LME库存**：本周LME铜库存364450吨，较上周环比+4625吨。 - **COMEX库存**：本周铜库存532668吨，较上周-274吨。 ## 免责声明 本报告内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。投资者应自主做出交易决策，独立承担交易后果。未经授权，不得以任何方式传送、复印或派发此材料，也不得用于商业用途。转载需注明出处“浙商期货有限公司”，并保持原文本意。