20260406-浙商期货-_铜和国际铜周报_国内持续去库_铜价高位震荡_8页_3mb

铜和国际铜周报20260406总结

核心内容

市场概述

2026年4月6日发布的《铜和国际铜周报》指出，国内持续去库，铜价高位震荡。国际铜价格在89000价位存在压力，整体走势受到多重因素影响。

主要观点

• 国际铜价格：上方空间有限，存在89000价位的压力。
• 市场因素：
  • 中东冲突导致油价飙升，加剧了市场对“供给型通胀”和全球经济滞胀的担忧。
  • 高通胀背景下，市场对美联储降息预期降温，美元指数反弹对铜价形成压制。
• 供应端：
  • 海外铜矿供应维持紧缺，现货加工费跌至历史低位。
  • 矿端紧缺未有效传导至冶炼端，冶炼企业仍能依靠硫酸和贵金属等副产品收益维持生产。
• 需求端：
  • 地产、家电等传统领域复苏乏力。
  • 高库存对铜价形成压制。

产业链操作建议

关注数据

• 铜矿加工费及国内电解铜月度产量
• 铜初级加工品企业开工率
• 国内电力电网投资额、房地产开工及销售、家电、汽车产销等下游消费数据

市场数据

铜矿市场

• 铜矿进口量：2026年2月，中国铜矿石及精矿进口量为231.03万吨，同比增加5.86%；1-2月累计进口量493.35万吨，同比增加4.66%。
• 铜矿加工费：本周进口铜精矿TC报-77.91美元/吨，周环比-9.06美元/吨。

废铜市场

• 废铜进口量：2026年2月，中国废铜进口量为16.79万吨，同比-13.14%；1-2月累计进口量40.03万吨，同比+4.64%。
• 废铜价格及精废铜价差：广东光亮铜线现货价格86700元/吨，周环比+1300元/吨；精废铜含税价差-138元/吨，周环比-934元/吨。

电解铜市场

• 电解铜现货价格：1#电解铜现货价格95980元/吨，周环比+880元/吨；升贴水由贴水95元/吨涨至贴水35元/吨。
• 国际铜现货价格：84770元/吨，周环比+400元/吨。
• 电解铜产量：2月中国电解铜产量为114.24万吨，环比-3.69万吨，环比-3.13%，同比+7.96%；1-2月累计产量232.17万吨，同比+12.05%。
• 电解铜进口利润：本周进口利润175元/吨，环比+97元/吨，进口盈利窗口打开。
• 电解铜进口量：2月精炼铜进口量15.30万吨，环比减少5.1万吨，同比下滑42.96%；1-2月累计进口量35.69万吨，同比下滑33.13%。

铜杆市场

• 铜制杆周度开工率：电解铜制杆开工率83.59%（较上周+0.42%），再生铜制杆开工率5.45%（较上周-0.38%）。
• 铜杆加工费：
  • 华东电力铜杆(8mm含升贴水)：520元/吨
  • 华东漆包线铜杆(8mm含升贴水)：640元/吨

库存情况

• 上期所库存：本周SHFE铜库存301088吨，较上周环比-58047吨。
• 国内社会库存：本周社会库存42.05万吨，较上周环比-6.51万吨。
• LME库存：本周LME铜库存364450吨，较上周环比+4625吨。
• COMEX库存：本周铜库存532668吨，较上周-274吨。

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