20171105-兴业证券-17年11月医美月刊_上海市政府推进美丽健康产业发展_15页_1mb

医疗美容行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年10月医疗美容行业的发展情况，包括A股和海外医美概念股的市场表现、重点公司公告及行业动态。同时，展望了11月上海市政府推动医美产业发展的政策影响，并提出了相应的投资策略和风险提示。

主要观点与关键信息

10月行情回顾

• 医美概念股在2017年10月整体表现强劲，涨幅达10.9%，在30个行业板块中排名首位。
• A股医美概念股中，通策医疗（+24.4%）、双鹭药业（+22.5%）和合金投资（+22.5%）涨幅居前；好当家（-4.5%）、苏宁环球（-2.7%）和华邦健康（-0.8%）跌幅较大。
• 海外医美概念股中，Biolase Inc（+17.8%）、昊海生物科技（+9.0%）和恒大健康（+6.7%）涨幅靠前；柏登生医（-11.3%）、爱力根医疗（-13.5%）和BNC Korea Co Ltd（-19.9%）跌幅较大。

重点公司公告

• 通策医疗：签署补充协议、高级管理人员变更、受让眼科管理公司股权。
• 青岛金王：受惠悠可并表，业绩显著增长。
• 朗姿股份：营收增幅近100%，获得政府产业扶持资金。
• 合金投资：中标智慧城市项目、公司名称变更、财报数据发布。
• 复星医药：获FDA临床试验批准，推进战略合作。
• 苏宁环球：营收和净利下滑，但医美板块为转型重点。
• 华邦健康：营收增长，但净利润下滑。

医美行业动态

• 联合丽格：旗下医院正式开业，获新氧APP投资，计划上市。
• 美呗：实现两年盈利，增长迅速，18年或有重大动作。
• 上海市政府：发布政策推动美丽健康产业，明确将“东方美谷”作为核心承载区。
• 医美标准起草：深圳启动医美标准起草工作，促进行业规范化。
• 行业规范与整顿：多地开展打击非法医美专项行动，规范医师执业行为。

11月投资策略

• 政策利好：上海市政府出台多项支持医美产业发展的政策，包括设立保税特区、降低企业融资成本、倾斜用地政策等。
• 渠道拓展：建议关注资金需求大的企业，如青岛金王，其2017-19年EPS分别为1.28/1.04/1.34，PE为18x/22.7x/18x。
• 拓展机会：建议关注希望进入上海市场的医美机构，如苏宁环球和朗姿股份，其EPS预估为0.44/0.51/0.62和0.47/0.57/0.73。

盈利预测与评级

• 重点公司：
  • 苏宁环球：16A EPS为0.35，17E EPS为0.44，评级为增持。
  • 青岛金王：16A EPS为0.47，17E EPS为1.28，评级为增持。
  • 朗姿股份：16A EPS为0.41，17E EPS为0.47，评级为增持。
  • 潮宏基：16A EPS为0.28，17E EPS为0.33，评级为增持。
  • 复星医药：16A EPS为1.16，17E EPS为1.34，评级为增持。
  • 好当家：未评级。
  • 冠昊生物：未评级。
  • 爱尔眼科：16A EPS为0.54，17E EPS为0.48，评级为增持。

风险提示

• 合规医美增长不及预期。
• 医美消费趋势发生转变。
• 超市场预期的利空政策出台。

结论

2017年10月，医疗美容行业表现出强劲的增长势头，尤其是在政策利好与市场热度的推动下。上海市政府的政策支持为行业带来新的发展机遇，尤其是对渠道拓展和营业场所获取提供了有利条件。重点公司如苏宁环球、青岛金王、朗姿股份和复星医药等均表现出不同程度的上涨趋势，值得关注。同时，行业规范化和合规性成为重要议题，未来需密切关注政策变化及市场动态。