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PTA&MEG早报-2025年3月31日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的PTA与MEG市场分析早报，涵盖基本面数据、市场预期、库存变化、价格走势、利润分析及产业链相关数据，旨在为投资者提供市场洞察。

一、PTA每日观点

1. 基本面

• 周五，3月货在05贴水10附近商谈，4月上主港在05贴水5附近成交。
• 下周仓单在05贴水18~20成交，价格商谈区间在4880~4930附近。
• 主流现货基差在05-7。

2. 基差

• 现货价为4890元/吨，05合约基差为11元/吨，盘面贴水。

3. 库存

• PTA工厂库存为4.54天，环比减少0.3天，偏多。

4. 盘面

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，偏空。

5. 主力持仓

• 主力净空，空减，偏空。

6. 预期

• 当前PTA供需格局尚可，去库预期下市场看涨基差。
• 但伴随仓单流出，现货市场流通性尚可，基差短期上行受阻。
• 价格将跟随成本端震荡运行。
• 后市关注聚酯提负进度及原油市场变动。

二、MEG每日观点

1. 基本面

• 周五乙二醇价格重心回调，远月卖盘增加。
• 受聚酯减产消息影响，盘面重心回落，现货成交至4480-4485元/吨附近。
• 外盘重心走弱，4月船货主流商谈在525-530美元/吨附近。
• 内外盘成交商谈区间分别为4483-4549元/吨、529美元/吨。

2. 基差

• 现货价为4485元/吨，05合约基差为57元/吨，盘面贴水。

3. 库存

• 华东地区合计库存为68.20万吨，环比减少0.12万吨，偏多。

4. 盘面

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

5. 主力持仓

• 主力净空，空减，偏空。

6. 预期

• 港口来看，3月下旬乙二醇主港到货集中，下周初显性库存回升。
• 国内供应收缩，合成气制装置检修逐步落实，聚酯工厂存在补货需求。
• 四月份乙二醇月均负荷回落至7成偏下，预计短期偏强运行。
• 关注装置变化。

三、影响因素总结

利多因素

• 近期聚酯开工率维持在88.1%附近。

利空因素

• 下游需求负反馈可能向上传导。
• 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力。
• 贸易商持货意向偏低，以销项贸易商出货为主。

四、供需分析

PTA供需平衡表（部分关键数据）

MEG供需平衡表（部分关键数据）

五、价格与利润

价格变动

• PTA：

  • TA01: -26.000
  • TA05: -40.000
  • TA09: -26.000
  • TA01基差: 6.000
  • TA05基差: 20.000
  • TA09基差: 6.000

• MEG：

  • EG01: 2.000
  • EG05: -39.000
  • EG09: -38.000
  • EG01基差: -25.000
  • EG05基差: 16.000
  • EG09基差: 15.000

利润

• PTA加工费：12.090
• 石脑油MEG内盘利润：-14.546
• 外采乙烯制MEG内盘利润：-114.902
• 甲醇制MEG内盘利润：422.220
• 煤制MEG利润：-16.500
• POY利润：24.810
• FDY利润：24.810
• DTY利润：0.000
• 涤纶短纤利润：39.800

六、库存与开工率

PTA库存

• 当前库存为4.54天，环比减少0.3天。

MEG库存

• 华东地区合计库存为68.20万吨，环比减少0.12万吨。

聚酯开工率

• 2025年3月：89.00%
• 2025年4月：93.00%
• 2025年5月：90.00%
• 2025年6月：90.00%
• 2025年7月：87.00%
• 2025年8月：87.00%
• 2025年9月：89.00%
• 2025年10月：92.00%
• 2025年11月：93.00%
• 2025年12月：90.00%

七、市场预期与风险点

• PTA：

  • 短期价格震荡运行为主。
  • 关注聚酯提负进度及原油市场变动。

• MEG：

  • 短期偏强运行，但需关注外轮到港及显性库存回升压力。
  • 需关注装置变化及供需平衡。

八、图表与数据说明

• 包括PTA与MEG现货价格、期货价格、基差、月间价差、库存变化、利润分析等图表。
• 详细展示了PTA和MEG的供需关系、库存水平及价格走势。

九、免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考。
• 投资者应自行判断，不构成任何投资建议。
• 未经书面授权，不得更改、复制或传播本报告内容。