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PTA&MEG 周报总结（2021.2.1-2.5）

核心内容概览

本周报告聚焦于PTA与MEG两个化工品的市场动态，涵盖基本面分析、技术面分析、库存与价差变化等内容，为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

一、PTA基本面分析

1.1 价格与基差

• PTA2105合约上周横盘整理，收于4154，涨幅2.42%，振幅4.11%。
• 05合约基差收于-196，显示期货价格略低于现货。

1.2 供应情况

• 逸盛宁波200万吨装置重启暂未出产品。
• 扬子60万吨装置负荷降至8成，华彬140万吨装置负荷降至7成。
• 洛阳石化32.5万吨装置负荷上调至7成。
• 总体PTA负荷为84.1%，环比减少2.5%，但2月产能上调导致周产量增加1.27万吨。

1.3 需求情况

• 聚酯负荷为82.2%，环比减少0.3%。
• 聚酯周产量增加0.43万吨，对应PTA消费增加0.37万吨。
• 由于大厂检修偏少，预计2月聚酯平均负荷仍位于高位。
• 江浙下游基本结束生产，工人返岗时间不确定性较大，终端需求呈现提前结束、延后恢复的状态。

1.4 成本端与加工费

• 成本端走势强劲，中金PX装置重启提前，但原油强势上涨支撑PX价格，PX周涨幅达4.4%。
• PTA加工费持续压缩，显示成本压力较大。

二、MEG基本面分析

2.1 价格与基差

• MEG2105合约横盘整理，收于4666，跌幅0.51%，振幅4.46%。
• 05合约基差收于131，显示期货价格略高于现货。

2.2 供应情况

• 乙二醇总负荷有所恢复，环比增加2.65%，MEG周产量增加0.8万吨。
• 煤制负荷为53.76%，环比减少2.17%，煤制周产量减少0.25万吨。

2.3 库存情况

• 截止上周一，华东主港地区MEG港口库存66.9万吨，环比减少0.7万吨，但去库速度放缓。
• 上周预报到货总量在18.9万吨附近，环比增加2.6万吨。

2.4 海外供应

• 海外供应仍受限，一季度海外装置检修较多。
• 美国南亚83万吨/年的装置已重启，但货源供应至中国市场将在3月下旬体现。

2.5 利润恢复

• 煤制路线以外利润有所恢复，显示部分工艺成本下降。

三、聚酯与涤纶市场分析

3.1 聚酯负荷

• 聚酯负荷仍位于高位，显示行业运行较为稳定。
• 库存天数处于低位，表明需求强劲。

3.2 织造端

• 下游工厂提前放假，终端开机率迅速下滑，显示需求预期减弱。

四、技术面分析

4.1 PTA2105合约

• 日线图显示TA2105合约强势运行，触及4200点整数关口，上行动力不足，预计震荡整理为主。

4.2 MEG2105合约

• EG2105合约强势突破前期阻力位后回抽确认，4600附近支撑作用较强。

五、价差与基差变化

5.1 PTA月间价差

• 5-9价差与9-1价差图显示价差波动，反映不同月份合约的市场预期。

5.2 MEG基差

• MEG基差偏强运行，市场买盘积极跟进，显示期货相对于现货的溢价。

5.3 现货价差

• TA-EG现货价差图显示价差变化，反映PTA与MEG的相对价值。

六、风险提示与操作建议

• PTA：关注纤维端库存积累对原料采购的影响，谨慎追高。
• MEG：短期供需仍偏向去库，价格预计维持偏强震荡。
• 聚酯：库存压力较大，需警惕需求恢复不及预期。
• 技术面：PTA震荡整理为主，MEG支撑较强，可关注4600附近支撑位。

七、免责声明

• 本报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经书面授权，不得更改、复制或传播。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应自行判断与决策。

八、公司理念

• 实现财富之恒大，成就梦想之超越。